20160603 – Thoughts

Bolsas, Brasil, China, Curiosidades, EUA, Petróleo, Thoughts, Tônica do Dia

TÔNICA DO DIA

Bom dia a todos,

Aqui, sinceramente não tem muito o que falar é esperar o dado da semana que ditará o tom dos mercados. O departamento de trabalho americano vai publicar o dado de criação de empregos em maio que é um balizador importante para decisão de juros do dia 14 e 15 de junho. A mediana das estimativas se encontra em 160k, mesmo número do mês passado..é aguardar o dado que sai as 9h30 do Brasil. Um dado mais forte poderia mexer um pouco com as apostas em um hike já em junho, as quais diminuíram…dá uma olhada no post NÃO VAI TER HIKE?

Talvez esteja viesado, mas me chamou atenção o comentário do secretário do Tesouro Jacob J. Lew que chamou atenção para o fato da overcapacity chinesa estar “distorting markets and important global commodities”…não por acaso o yuan vem sendo desvalorizado sistematicamente nesse que parece ser o call mais óbvio em moedas (DOL x yuan). Também não por acaso Robin Brooks do Goldman Sachs alerta que podemos ver outro movimento tal qual vimos em janeiro nos mercados…comento mais sobre isso no post: CHINA – O MOTIVO DOS MEUS PESADELOS e no É COMPLÔ?

Ainda assim a sexta-feira esta em compasso de espera com futuros americanos operando estáveis, Europa em leve alta de 0,5%; mercado asiático fechou em alta de (0,34% – Ásia Dow); petróleo em leve queda de 0,1%, maso bloomberg commodity index subia 0,7%.

Internamente não li nada que me chamasse atenção em termos econômicos e/ou políticos. Mas no âmbito corporativo tivemos a confirmação de que Kroton esta interessado em Estácio…comento mais no post UMA PAUSA PARA EDUCAÇÃO. Tivemos a confirmação de cancelamento do MCMV faixa 1 o que não chega a ser grande novidade nem deve afetar significativamente nenhuma empresa do setor em bolsa. Uma pena pois o faixa 1 é exatamente para quem mais precisa (renda até R$ 1,8 mil e no qual o governo bancava até 95% do valor do imóvel). Li ainda que o ritmo de fechamento de lojas no varejo segue intenso e a taxa de vacância total nos shoppings no Brasil roda na casa de 15% ante os 4,5% antes da crise, sendo reflexo da queda no consumo das famílias – dado de ontem do PIB mostrou recuo de 6,3%. Em relação a estes setores a grande dúvida hoje é quando a faca para de cair…dá pra se arrisca já eu diria, mas como agarrar faca caindo não é tarefa fácil, é possível se machucar. All in all, são 3 setores onde o ponto de maior análise, a meu ver, se refere ao movimento esperado de juros….e ai meu amigo, tem dúvida pra um post próprio…hehe

 

LÁ FORA

 

NÃO VAI TER HIKE?

E assim estão as apostas para o aumento de juros no EUA…basicamente, na minha humilde opinião, mercado já vem botando na conta um hike em julho e agora a dúvida recai sobre se teremos mais aumentos e quando estes serão.

 

Photo published for July Odds Jump To Highest Ever As Fed's Kaplan Fears "Distortions", Says "Makes Sense To Hike"

 

E a curva segue pra baixo…mesmo com a perspectiva de aumento de juros…

 

 

CHINA – O MOTIVO DOS MEUS PESADELOS 

Li um call de uma área de sales um pouco atrasado, mas ainda válido…era uma sugestão de proteção para Vale. eles citam o Zero Hedge, excelente blog que uso como referência. Num de seus posts eles citam a visão/perspectiva cedida por Andy Xie (economista-chefe do Morgan Stanley para Asia-Pacific)…basicamente Xie comenta que:

“all signs point to a prolonged period of global stagnation and instability.”

Ainda, o autor do blog chama atenção para algo que está sempre pairando em minha mente…f…toda hora quando penso em montar qualquer coisa isso vem a minha cabeça…a possibilidade de uma grande recessão nesse ano.

The global economy is on the cusp of another recession, and these important people blamed it all on some sort of psychological problem of the people.

O cara do Zero Hedge é bastante enfático em dizer que está tudo errado e que a políica de injeção de liquidez nos mercados não só não vai acabar bem, como tem sido a mola pra outras crises e cria em si mesmo as condições para afetar fortemente o capitalismo….forte isso…quase marxista…ops…apaga…proibido palavrão no blog.

Voltando ao que interessa e me perturba: China gastou US$ 20 trilhões nos últimos anos construindo fábricas e casas…isso puxou o preço de commodities quase num esquema ponzi! Mas oferta não cria sua demanda e hoje temos ociosidade em ambos. Mais que isso, para atender a demanda chinesa, empresas se alavancaram com projetos baseados em preços de produtos básicos que não existem mais (petróleo a US$ 100/ barril; minério acima de US$ 100/ton….). Não obstante a sobreoferta industrial chinesa seria exportada para o mundo afetando diversos setores…(ex: anos atrás China não tinha capacidade de refino, hoje compram petróleo e exportam gasolina)… uma socialização da conta, já que China tem sustentado a economia mundial sozinha…agora chegaria a conta.

Chamou atenção a grande procura por PUTs de FXI (ETF de Large Caps chinesas)  por clientes institucionais, reforçando o viés de baixa do mercado pós o respiro recente. 

fxi

 

Enfim…resumindo meu medo: que o mundo acorde com um susto vindo de China…quebradeira de empresas por lá…ou o governo sendo menos leniente com alavancagem, ou que algum grande banco ocidental sofra com default vindo de lá…em suma é isso. Por iso já escrevi uma série de posts intitulados “GIGANTE ALAVANCADO”…pra mostrar qual o motivo do meu receio…

All in all coisas parecem voltar a realidade…ontem postei o gráfico do minério que deu uma voltada.

 

 

É COMPLÔ??black rock

Sou um cara otimista…confesso…mas parece complô…após ler o post do zero hedge olha o que me aparece:

Justificativa: (i) hike de juros nos EUA; (ii) Brexit; (iii) receios com economia em escala global; (iv) crise migratória na Europa; (v) valuations esticados nos EUA.

Isso depois do Goldman também adotar essa visão mais conservadora….e agora?

 

PERGUNTA NO POSTO EXXON!

Nada de perguntar no posto Ipiranga…petróleo se movimenta com grandes players…por isso, pergunta no posto Exxon!

E o estoque de gasolina nos EUA? Vem normalizando, mas ainda assim bem acima da média para o período…aqui temos um fator que limita valorização adicional de petróleo…

 

NO BRASIL

 

ESTC3 – UMA PAUSA PARA EDUCAÇÃO

Você aceita trocar esse aspirador de pó Wallita por essa linda geladeira Brastemp? Simmm! Você aceita trocar essa linda geladeira Brastemp por um carro 0k? Simmmm! Você aceita trocar esse carro 0km por essa meia furada? Não….ufa …e agora…pra cabar…você troca o carro 0km por um micro system CCE? Simmmm! Nããããoooo!! Errouuuuu!!!

Quantos de vocês já assistiram esses programas de auditório onde o cara fica numa a bolha com um fone e vendado e só tem que dizer sim ou não pra uma troca boba qualquer ? Galindo

Lembro que rolava isso no passado. Pois bem, a Kroton está querendo dar o seu “João sem braço” a meu ver nos acionistas de Estácio. sabendo que o momento é adverso está se aproximando com uma proposta indecente de troca…ontem emitiu fato relevante…

Para determinação dos valores das empresas em uma potencial combinação de negócios, a Companhia considera, com base em estudos internos com apoio dos nossos assessores, uma relação de troca de 0,977 ações ordinárias de emissão da Kroton. 

O sujeito bem alinhado aí da foto, Rodrigo Galindo, é o CEO da Kroton. Ele evidencia porque a anaálise do management é importante na hora de decidir ser sócio de uma empresa. Se eu fosse sócio de Kroton acharia bem justo o que ele esta tentando fazer…barganhar pra comprar Estácio de barbada.

Preço oferecido precifica ESTC3 em 12,36…ou seja, -9,1% frente ao fechamento de ontem…tudo bem que papel andou bem ontem…mas ainda assim acho o valor oferecido pouco e não acredito que os acionistas aceitem. All in all, penso que os papeis de ESTC podem sofrer hoje e os de Kroton tem tudo pra se manter bem.

Escrevi lá no dia 17 de março que via valor no papel…achei o preço ruim e penso vale bem mais que esses R$ 12,36… se cair muito vale a pena até montar posição para pagar pra ver o desdobramento dessa operação. Outro ponto é que a partir de agora essas duas ações deveriam ter uma correlação maior … logo oportunidades de L&S pode surgir. 

 

 

CURIOSIDADES…

 

$ BOM É $ NO CAIXA! 

Pra quem gosta de investir em empresas com muito caixa, aí vai uma lista com as de maior caixa do mundo!

Com seu caixa a Apple poderia fazer uma basket e comprar no brasil algumas “empresinhas”, tais como: ABEV, ITUB, BBDC, VALE, CIEL e KROT e ainda sobraria alguma grana pra uma small cap…hehehehe

Infographic: Top 10 U.S. Companies by Amount of Cash Held* | Statista

 

 

 

Era isso, 

Abs.

WILL

 

 

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