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20160627 – Thoughts

Brasil, Curiosidades, Europa, Moedas, Thoughts, Tônica do Dia, Uncategorized

TÔNICA DO DIA

Bom dia a todos,banksBrexit

Quer dizer, não tão bom assim…o segundo dia de pregão após o Brexit começa bastante dantesco…pra ajudar a pintar o quadro dá uma olhada no desempenho dos bancos lá fora…Barclays cai 18%, Royal Bank of Scotland 23%, CS 10% assim como o Lloyds. O problema é que esse desarranjo político acentua a fraqueza dos bancos por lá…num cenário de menor crescimento econômico, suas fragilidades seriam expostas e o risco de defaults corporativos atingiriam o setor bancário em cheio….esse é um grande receio que já comentei aqui…que esse Brexit seja o estopim de algo maior. 

Menos mal que na Espanha o primeiro ministro Rajoy saiu como o principal vitorioso…ainda assim a tônica não pode ser diferente de negativa…bolsas na Europa (Stoxx 600) caem 3,1%, Futuros americanos apontam queda de 0,9%, Petróleo cai 1,2%, pound cai mais 4% contra o dólar… o que sobe? Dólar se valoriza 0,7%, ouro sobe 1% assim como a procura por títulos americanos, alemães e japoneses fazem os yields caírem.

Internamente, não fico tão pessimista…o que acontece, o mercado de commodities e emergentes podem se mostrar resilientes a essa crise no mundo desenvolvido. Veja que CommoditiesDowjunhoo desempenho das commodities até agora não foi de pânico…. O fundamento para commodities agrícolas (não metálicas) parece altista, temos uma liquidez abundante que pode migrar (ainda que em pequena escala) para os mercados emergentes, na linha da diversificação. All in all, Brasil vem “tentando arrumar a casa” e parece termos chegado ao fundo do poço…Real se mostrou resiliente nesse turbilhão de novidades que vivemos, e temos um cenário de não elevação de juros. Penso que passada essa paúra, mercado possa voltar a especular medidas de socorro pelos BC’s (algo já comentado sobre China) e isso poderia motivar um cenário positivo internamente…veremos….isso tudo SE esse Brexit não sacudir o mundo tal que tudo desabe…hehehe

 

LÁ FORA

 

UK – THE BLOODY BREXIT, FOR GOD SAKE!!! CONCLUSIONS

Eu sei, eu sei…já teve MTO artigo sobre isso…eu mesmo postei sobre os efeitos da decisão na sexta:

UK – THE BLOODY BREXIT, FOR GOD SAKE!!! FIM

Mas permita-me ser redundante aqui…ate porque esse é apenas o segundo dia de trading depois do Brexit…não tenho a pretensão de dizer o que vai acontecer….mas fiz alguns highlights…talvez eles valham mais para mim mesmo….um resumo do que espero…foi a forma que achei de organizar minhas ideis…espero que valha algo:

UK. PIB do UK vem sendo já vem sendo afetado e isso deve persistir por mais no mínimo 6 meses… as decisões de consumo e investimento de famílias e empresas já vem sendo afetadas e é bem possível que o impacto dessas reações gere um desaquecimento econômico que afete empresas e consequente aumento nas provisões e perdas no sistema bancário da região…por isso vimos bancos performando mal…e por isso despencam hoje! Sistema bancário foi diretamente afetado por essa notícia/decisão…. logo, considerando que os últimos 6 meses já tivemos respingos do Brexit, dá pra imaginar que sua economia apresente dados fracos daqui para frente….

Europa. Temos aqui 3 pontos principais: (i) devemos ver um impacto econômico advindo da incerteza causada pelo Brexit afetando as mesmas decisões de consumo e investimento bandeiraEUeuropeus; (ii) impacto financeiro já veio se dando através das moedas (perda de valor do Euro e Pound) e devemos ver a compra de títulos pelo ECB se intensificando numa tentativa de manter a estabilidade financeira do bloco – aqui reside meu maior medo, que algum banco quebre por lá e isso seja o estopim de algo maior; (iii) que o Brexit seja o catalisador de movimentos separatistas (Francexit, “Italexit”, “Spanexit”)…vale lembrar que a direita radical anti-imigração veio ganhando espaço nesses países…estamos falando de países com níveis de dívida elevados e com uma dinâmica de crescimento bastante baixa e com uma população mais velha…se saírem alem do desarranjo social e político, veriamos outra realidade no mercado de dívida soberana… qual o risco ou a yield de um título soberano da Espanha fora da EU? Entendo que muito mais alto que o atual! Logo, o impacto nos preços dos títulos soberanos seria tal que afetaria os demais ativos da economia levando a uma grave crise por lá – esse é o outro grande medo.

EUA. Principal impacto derivado a meu ver é a concretização do “#NãoVaiTerHike!” Com o Brexit aumenta consideravelmente os riscos e as incertezas com o crescimento em nível global…logo como subproduto disso, devemos ter agora um cenário de manutenção de juros baixos (próximos a zero) nos EUA e nos demais países desenvolvidos. Além disso, temos de lambuja uma valorização do dólar frente a Euro e Pound que pode afetar o já não tão forte setor industrial americano. Foi isso que vimos na curva na sexta…

 

Onde minha opinião difere da maioria: acho que o processo não vai ser tão longo e que logo logo venham resoluções…especialmente porque “money talks!”…estamos falando do centro financeiro da Europa e segundo do mundo, tem muito dinheiro envolvido, creio que os caras vão correr para resolver logo tudo…é interesse de ambos….oremos…God Save The Queen!

(continua na seção Brasil) 

 

EUA – A CONTA NÃO FECHA

Me chamou atenção o fato do ECRI index (leading indicator – indicador prospectivo) apontar para uma atividade forte e otimismo com a economia americana e a Treasurie não apontar na mesma linha…essa conta parece não fechar…alguém tem que ceder…se desse pra vender, venderia esse ECRI…rs

 

 

JAPÃO – COELHO JAPONÊS

Ainda na esteira do Brexit, apesar dos pesares o Yen foi muito procurado pelos investidores e se valorizou frente ao Dólar…o conceito de diversificação e aversão a risco sendo aplicados na prática explicam esse movimento…isso ajuda a explicar a underperformance do Nikkei que caiu 7%…e agora ministro Abe…o que fazer…qual coelho vai sair da cartola?

NIKKEIBREXIT

 

 

CHINA – SERÁ QUE SE SUSTENTA? 

MNI indicator que mede o sentimento com relação ao ambiente de negócios na China deu uma melhorada…vale monitorar…será que se sustenta pós Brexit? Será que fará preço no minério?

 

 

 

 

NO BRASIL

 

UK – THE BLOODY BREXIT, FOR GOD SAKE!!! CONCLUSIONS

Brasil. Impacto é limitado no curto prazo…fora o frenesi de mercado na sexta, acredito que as coisas acalmem por aqui….o #NãoVaiTerHike pode ser positivo no curto prazo, conquanto que a economia real não seja duramente afetada…

Indo além, a necessidade de buscar acordos comerciais com outros países após a saída da EU pode acabar gerando um efeito positivo para o Brasil. O mesmo poderia ocorrer se outros países saíssem do bloco…efeito aqui é de médio prazo…12 meses no mínimo para vermos algo.

Com relação a fluxo de capitais, é bem possível que sobre algum dinheiro para ser investido  aqui, caso houvesse o desmantelamento da zona do Euro. Esse é o lado bom…mas permita-me lembrar que se isso acontecesse, provavelmente o mundo estaria desabando e isso nem de longe é positivo para nós.

No câmbio, penso que o Real saiu bem nessa crise, mas também não vejo porque nosso câmbio deveria vir para baixo dos R$ 3,30…seria pelos juros altos…mas penso que com esse cenário menos promissor a frente, abre-se espaço para quedas nos juros…logo olho na curva…prefixar uma parte não parece uma má ideia…veja que juros já deram uma baixada na sexta…

juros brasil

Bolsa. Temos uma semana para o fim do mês e junho deve terminar como pensei…sem grande recuperação após o tombo de maio…não acredito que o Brexit seja motivo para nossa bolsa vir aquém dos 49k que tem servido de suporte…Além disso, o cenário prospectivo com as mudanças internas são positivos, ainda que com a morosidade que nos é característica. Meu medo é o negócio se intensificar na Europa…logo este será o foco daqui pra frente (próximos 30 dias no mínimo)…e sempre com um olho em China….

Ahh…cuidado com empresas exportadoras, especialmente com exposição a Europa…acho que esse é o recado mais óbvio.

 

 

COCE5 – QUAL É AMIGO? QUAL ELCE! COELCE!

Vou me permitir repostar esse post…foi na Sexta…talvez tenha passado desapercebido em meio ao Brexit…

Quantos de vocês já tiveram a experiência de não dar dinheiro para o flanela e ele reclamar…tipo “qual é amigo?!” … qual é? qual elce! Coelce!

Acionistas da empresa a horas esperam uma esmolinha do controlador…na verdade, nada de esmola…seriam necessários uns R$1BI para fechar de vez o capital da empresa. Penso que seja isso que os 5% de investidores PF e os 7,6% em clubes estejam esperando.

Coce

Lembrando que houve proposta de fechamento em janeiro de 2014…ações dispararam…preço foi de R$49 ….

http://www.infomoney.com.br/coelce/noticia/3147290/coelce-dispara-mais-apos-enersis-lancar-opa-por-acao

Considerando os dividendos já pagos desde então, teríamos um valor atualizado de ao menos R$ 50 .. uns 20% do preço atual e 1,87x do valor de patrimônio.

Interessante que a Empiricus veio com um call de compra no papel..o argumento a meu ver é muito mais forte para o fechamento de capital … não que a empresa não tenha fundamento, não é esse o caso, mas me pergunto se eles sabem de algo???

All in all o papel começou a andar…empresa decente, com retorno que caiu por conta das cagadas do governo no setor…ainda assim lucrativa…com um valuation decente…queda de juros, caso se concretize, beneficia dívida que é atrelada a CDI….

Coce2

Bom call…vale ficar de olho até porque tem essa pimenta de fechamento de capital.

 

 

 

CURIOSIDADES…

EUA – LENHA NA FOGUEIRA DA IMIGRAÇÃO

Post polêmico: a demografia americana sugere que teremos um EUA bem diferente daqui para frente não? Veja que 50% dos babies americanos são de minorias (negros, hispânicos, etc) … eaí Trump vais criar um muro na maternidade para não deixá-los sair de dentro???

 

Era isso, 

Abs.

WILL

 

 

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