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20160708 – Thoughts

Bolsas, Brasil, Curiosidades, EUA, Europa, Petróleo, Thoughts, Tônica do Dia

TÔNICA DO DIA

Bom dia a todos,

Como diria a bela e maluca Christiane Torloni: “hoje é dia de rock bb!”DIA DE ROCK

Não falo só por ser sexta-feira e vou no showzinho de um amigo, mas porque hoje é dia de payroll o evento mais aguardado pós Brexit. Temos finalmente o payroll que é a meu ver o único indicador capaz de mudar as estimativas de hike ou não nos juros lá fora e suas consequências para os mercados. Se não acredita dá uma olhada no post que comento isso: #EUA: #NÃOVAITERHIKE

A Ata do Fomc ontem não fez preço e só reforçou a perspectiva de #naovaiterhike. Veremos no dado que sai as 9h30.

Por hora mercados na Europa operando em alta, com destaque para os bancos italianos que se recuperam dos tombos levados dos últimos dias…essencialmente o resultado de um teste de estresse próprio com resultado positivo do Banco Popolare SC, aliado ao discurso de que estão trabalhando com autoridades para evitar problemas, ajudou nessa recuperação. Bolsa italiana sobe 2,5% e o Stoxx 600 sobe 0,6%…mas o volume ex-Itália é baixo…mercado em compasso de espera. Já na Ásia bolsas fecharam em queda de 0,6%. Futuros americanos operam em leve alta de 0,2% e o petróleo se recupera subindo 0,9%.

Internamente, tivemos um dia bem cheio ontem! Cunha se foi…cumpriu seu papel…por bem ou por mal acatou o pedido de impeatchment…mas já vai tarde…nessa questão meu único receio é a instabilidade política travar a votação de pautas importantes para o país, por isso não achei tão sensacional assim (pensando com cabeça de mercado)….mas mercado não deu muita bola pra esse evento anyway.

Tivemos o anúncio do rombo…R$139BI para 2017. Quantitativamente é um número bom dado as circunstâncias (mercado trabalhava com R$ 155)…mostra que esse governo vai perseguir a redução do rombo fiscal, um câncer em nossa macroeconomia. Qualitativamente são outros 500. Pouco se fala em real corte de gastos por parte do governo e as soluções para o aumento de receita se concentram em aumento de impostos, venda de ativos e concessões e ainda na crença da melhora na economia…all in all positivo para bolsa – especialmente para setor elétrico, petróleo, concessões, saneamento…vale ficar de olho em BBSE, pois um possível IPO de Caixa Seguridade poderia dragar recursos dela…muito cedo ainda pra pensar nisso – mas seguimos com uma incongruência econômica: política fiscal frouxa (muito menos que outrora) e política monetária restritiva (juros).

Mas a esperança está numa conclusão pós leitura do artigo mais recente da Zeina Latif: segundo ela o PMDB é atento a críticas, e reage…especialmente vindas do mercado, o que é positivo para bolsa! Ou seja, temos ao menos um comando conservador e atento as demandas daqueles que só querem uma economia nos trilhos…outra coisa que concordo plenamente:

“Coordenar expectativas com promessas pode funcionar por um tempo. Só por um tempo.  Com resultados decepcionantes, o mercado passa a esperar movimentos concretos e mais ambiciosos na direção do ajuste das contas públicas. O espaço para erros se estreita.”

Penso que uma vez aprovado o impeatchment de uma vez por todas, a lua de mel acaba. Não quero dizer que isso seria ruim para bolsa…não…só penso que com isso mercado vai ser mais rigoroso na cobrança com este novo governo…vai ser a hora do “vamo vê!” … sem desculpinhas e mimimi de governo interino. Oremos!

Ahh domingo final da Euro. França em casa é forte, mas torço para o gajo Ronaldo…coroar sua brilhante trajetória!

 

 

LÁ FORA

#EUA: #NÃOVAITERHIKE

Esse gráfico a meu ver consegue mostrar bem porque eu dou tanta importância para o dado de hoje. Veja que ele sozinho conseguiu derrubar expectativas de elevação de juros nos EUA….o Brexit veio depois colaborando com o movimento.

Último dado foi muito fraco mas teve um evento one off que foi a greve em uma empresa de telecomunicações...a média das estimativas do Bloomberg apontam para adição de 180k de jobs nesse report….então esse é um número importante…mais que isso o mercado vai abrir o dado e verificar um a um dos indicadores que citei na segunda:

#EUA – SEXTA É DIA DE PAYROLL

Penso que um payroll fraco hoje seria uma bela pá de cal nas expectativas e consequentemente um potencial confirmador desse  cenário que vigorou desde o início de julho….veremos

 

naovaiterhikechange

 

#EUA: PULGA ATRÁS DA ORELHA

Você já foi picado por pulga? Já tive essa infelicidade numa pousada que fiquei…a famosa economia que sai caro…me custou muita coçeira…mas enfim … cá estou … mas é uma sensação que não passa….tá alí…gerando coceira e um certo mal estar … tal qual esse gráfico aí … hehehe..

O tema é algo que já postei/comentei aqui: queda da margem de lucro das empresas é um indicador preditor de recessão nos EUA. como qualquer outro, não é infalível, mas as estatísticas (estudos do research do JP) mostram que em 81% dos casos desde 1900 essa queda de margem são seguidas com recessão.Como disse NÂO é infalível, veja que na década de 80 houve por anos seguidos, quedas nas margens corporativas sem que houvesse recessão na economia…está só ocorreu lá nos anos 90.

Outras 2 perguntas: (i) o quanto em tese essa margem teria que cair para que as coisas piorassem tanto a ponto de gerar uma recessão; (ii) qual a velocidade de queda dessas margens que poderiam gerar esse “caos”. Não tenho respostas…só uma pulga atrás da orelha mesmo com essa questão.

Chart-2-Business-Cycle-and-Profit-Margins-Non-Financial-Corporate-Net-Profits-Margins.png

 

#PETRÓLEO: TÁ SOBRANDO GASOLINA 

Queda nos estoques de gasolina nos EUA foi aquém do esperado e segue bem acima do range médio de 5 anos, como mostra o primeiro gráfico….e os dias de oferta seguem bem acima…

 

Isso explica o tombo da commoditie ontem…

 

#EUROPA: A MARVADA DA DEFLAÇÃO 

Falo muito de deflação, especialmente na Europa, e me dei conta que talvez não tenha apresentado nenhum dado mostrando isso…bom aqui vai uma chuva de gráficos mostrando isso…Itália, Espanha,Suíça, Polônia, Hungria e Eslováquia…encerrando com o índice de preços ao consumidor agregado para toda zona do Euro…

 

inflaçãosuiça

inflaçãohungria

inflaçãoslovakia

 

 

NO BRASIL

CUIDADO COM A POUPANÇA

Li uma matéria do Valor que me chamou bastante atenção por vários motivos…vamos um a um…

(i) O fato de resgates da poupança tem sido recorde esse ano…ok…justo…no 1S16 já foi resgatado R$ 42,6BI o equivalente a 75% dos resgates de 2015…ok…gente apertada precisando de grana e um trabalho bem feito de conscientização dos clientes por parte dos escritórios de investimentos explicam isso.

(ii) Mas me impressiona o fato de que ainda há R$ 638 bilhões nessa modalidade de investimento…e se tu considerar apenas poupadores com mais de 50k que teriam acesso a outros produtos, a soma chega a R$ 330 BI…ou seja não são só os pequenos que se utilizam da poupança…reportagem cita um cara de R$ 125 MM acreditam?!

(iii) Aplicando na poupança o poupador perde para inflação e pois o juro é menor…simples…é uma destruição de valor que, quando trazida para o contexto amplo (a soma), assusta…veja que houve a destruição de R$ 3BI de poder de compra dos poupadores…é MTO $$!! Reportagem faz ainda comparação com uma aplicação a 88% do CDI que indica que R$ 4BI foram deixados na mesa aí…é MTO $$!!

poupança

 

CÂMBIO MAROTO

Tem gente com a teoria de que o Bacen esperou o fechmento do semestre para anunciar sua atuação no câmbio…o motivo: deixar o câmbio vir abaixo pra as empresas fecharem o semestre com resultado positivo, mostrando a sociedade que economia já está melhorando e empresas voltaram a lucrar…(entenda: para empresas com dívida em dólar a queda da moeda americana cria um efeito positivo pela marcação da dívida a preços de mercado, gerando resultado positivo que transita no DRE e vira Lucro, ainda que sem efeito no caixa) quem duvida é louco…rs

Gráfico abaixo mostra a valorização do dólar frente o Real desde então…cerca de 4,5%…parece pouco mas já é alguma coisa….em tese deveria impactar algumas empresas não? Tipo FIBR? SUZB? EMBR? TUPY? BRFS? BRKM?

realxdolar

 

 

CURIOSIDADES…

UM MC, UM FRAPUCCINO, AS COMPRAS DO DIA DIA, OU UMA GLOCK?

Pergunta rápida: qual o estabelecimento comercial mais comum nos EUA?

a) McDonalds

b) Starbucks

c) Supermercados

ou

d) Lojas que vendem armas

Acertou quem respondeu D!!

 

 

 

Era isso, 

Abs.

WILL

 

 

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