20160713 – Thoughts

Bolsas, Brasil, China, Curiosidades, Emergentes, EUA, Uncategorized

TÔNICA DO DIA

Bom dia a todos,

Correndo contra o tempo  e atrasado vou ser resumido.

Futuros americanos praticamente estáveis…bolsas na Europa subindo 0,45%…Ásia fechou com alta consistente de 1% ainda na expectativa dos coelhos na cartola do primeiro ministro Shinzo Abe… petróleo cai 1%…ouro e prata sobem 0,4% e 1,4%…yields seguem caindo…bonds alemães agora “pagam” taxa negativa…resumindo: mercado parando para respirar…não é dia de oba oba, mas nem negativo.

Nesse sentido gostei do comentário de Jeffrey Gundlach, chief executive officer of DoubleLine Capital: “call me old-fashioned, but I don’t like investments where if you’re right you don’t make any money,” said in a webcast, calling the the search for yield a “mass psychosis.”

Acho que explica bem essa loucura toda com os yields…

No campo econômico só as exportações chinesas me chamaram atenção caindo…4,8% em junho contra junho 2015…as importações caíram 8,4%…tombo forte..pode pesar sobre Vale…ainda assim o minério se sustenta e cai só 0,4%.

Internamente foco para a palhaçada chamada eleição de presidente da câmara….mas é um evento importante porque Temer precisa de apoio da casa para conseguir aprovar projetos impopulares…oremos.

 

LÁ FORA

 

CHINA: SERÁ? SERÁ? 

Preços de cimento caindo na China….será que construção está desacelerando? Será que vem mais medidas de easing monetário por aí? Será? Será?

 

 

EUROPA: HAVIA UMA PEDRA NO MEIO DO CAMINHO, HAVIA O BREXIT 

Segunda fiz um post grande sobre os bancos: TROPPO GRANDI PER FALLIRE?

Aqui um gráfico que dá uma dimensão da destruição de valor observada nas ações dos bancos na Europa somente desde o Brexit, ou seja 23/06…estamos falando de menos de um mês! 

 

 

TRADE CROWDIADO 

Aí merrrrmaão….ta crowded!

Vendo essa alta de ouro e prata faço uma relação com o surfista que chega na praia e a o mar ta lotado….será que tem onda pra todo mundo? Será que não vai ter neguinho puxando o leash do outro?

Fato é que seja pela aversão a risco, seja por um cenário fundamental favorável, seja pela compra do BC da China, etc., fato é que esse trade parece meio crowdiado não? Tamanho das posições líquidas em ouro e prata atingindo recordes históricos! 

“Muita hora nessa calma”

 

 

NO BRASIL

GRINGO UNDER EM BRAZIL? 4

Seguindo a sequencia de posts com o mesmo título e seguindo o fluxo que já esta sendo observado em bolsa, vamos a mais um post.

Gráfico do UBS mostra muto bem que semana passada foi observado um inflow forte para de fundos ativos (azul claro) para LatAm, mesmo considerando net outflow por causa da forte saída dos fundos passivos, tipo ETF’s (azul escuro) . Dado que Brasil é um gigante da região e talvez a bola da vez para os gringos, penso que grande parte desse inflow positivo foi pra cá…até porque os dados da Bolsa corroboram a isso. 

 

GRINGO ENTRANDO

 

Corroborando a ideia do Brasil como bola da vez, o CDS segue caindo, atingindo mínimas…deixamos de ser risco?

 

 

CDS BRAZIL

 

Parece tudo tão perfeito que me assusta sabe…confesso que fiquei chupando o dedo nessa alta que temos visto. Me pergunto se faz sentido ELET3 subir 72% em 30 dias….tem outros ativos, foi só um exemplo de papel que realmente esticou. Vejo um certo consenso de que tudo mudou, sendo que muita coisa ainda está por ser feita. Obviamente que o componente confiança é um fator fundamental, mas seria isso suficiente para vermos um novo circulo virtuoso na economia, ou apenas 2 ou 3 trimestres um pouco melhor até essa ser abalada pela morosidade das coisas, a ainda frpagil situação fiscal e uma eleição em 2018 que ninguém sabe o que pode acontecer. Conversei com um gestor mega fundamentalista ao qual tenho uma admiração muito grande que está com um sentimento muito parecido. A 4 meses atrás (março) muitos analistas falavam que o Brasil não teria jeito tão facilmente mesmo com impeatchment, pois além de toda fragilidade do mundo, haviam questões como a situação fiscal e previdência que teriam que ser ajustadas e isso demandaria muito tempo.

Enfim só um certo desabafo…de qualquer forma, dado que “no news is good news” , mantendo-se esse cenário, tudo indica que vamos romper o topo duplo dos 54k hein…depois nego faz conta e vê se faz sentido ou não…rs…cuidado com as vendas…altas fortes começam com a recompra dos vendidos.    

 

GGBR – O DEDO COÇA

Comentei com um amigo recentemente…essa Gerdau vai andar…comprei? Não….triste!

Mas penso que se esse bom humor continuar, é um papel que dá pra se arriscar, mesmo pagando 6% mais caro pós a alta de ontem. Por que eu compraria: (i) investimentos em infra-estrutura demandam aço longo (sim eu sei, esse call é mais velho que eu, mas enfim…ainda faz algum sentido); (ii) resultado dela no 2T deve ser com Ebitda de mais de R$ 1,1bi ajudando o FCF da empresa (iii) high beta; (iv) valuation é ok negociando a 6,5x Ev/Ebitda; (v) possibilidade da venda de ativos (operação na índia por exemplo) como uma forma de fazer um $$ extra.

Ainda assim, estamos falando de uma empresa com divida alta e operando num setor ingrato onde há guerra de preços internamente, excesso de aço no mundo, e com um baita risco de cauda vindo de China…mas enfim, o dedo coça.

 

 

AI AI ESSE TOPO DUPLO…

Vocês sabem que não sou grafista, mas respeito…não sou arrogante…muita gente olha e isso acaba acontecendo…esse topo duplo é forte…mas como comentei acima, “no news is good news”…dia começa positivo … 

IBOVTOPO

De qualquer forma uma ideia para quem não quer ficar vendido, mas que da pra apostar caso haja alguma realização são L&S: UGPA x  BOVA; CIEL X LREN; BBSE x SANB…Enfim algumas ideias…

Pra quem segue otimista, da pra olhar para uma sgunda linha que segue largada… TUPY me chama mto atenção…RNEW segue atrativa, mas tem outras …. BRPR, MEAL, HBOR,

 

ABEV – ESSA INFLAÇÃO DA CEVA 

Se o dedo coça com GGBR, a garganta manda comprar Ambev…heheh

Brincadeiras a parte….o post é só pra comentar que ainda que muita gente fale que tá caro, ou que resultado pode decepcionar por menores volumes, lembro que a capacidade da empresa em repassar preços acima da inflação é ímpar! Vai ver quanto tá a ceva no super! Caro pra ….!

Indo por partes os dados do IPCA-15 mostraram que a inflação da cerveja acelerou para 10,7% na comparação anual! E os dados do SICOBE mostraram queda de 1% ma produção em junho ante 2015…MAS….na dado trimestral houve crescimento de 3,3%.

Ou seja, é bem possível que mais uma vez vejamos os caras entregarem uma bela margem…eles controlam muito bem preços e com isso conseguem proteger sua margem

BEVERAGEVOLMS

 

 

 

CURIOSIDADES…

OS MELHORES GESTORES DO MUNDO

Um dos melhores gráficos que já vi acerca do excesso de retorno gerado por diferentes gestores…O excesso de retorno gerado por gestores top de mercado. Buffet véio de guerra mandando bem e se destacando em mais de 55 anos de carreira. Mas chamo atenção para o gênio Joel Greenblatt….mantendo a performance por mais 35 anos passaria Buffet…hehehehe

 

 

 

Era isso, 

Abs.

WILL

 

 

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