download (1)

20170619 – TÔNICA DA SEMANA

A Tônica

Vamo que vamo…Estou na Inglaterra e pasmem, tá calor pra caramba aqui…tipo 27 graus! A inglesada toda vermelha e reclamando do calor…sério mesmo…até eu estou surpreso…não esperava.

É tipo o calor que os touros (comprados) estão passando quando olham para o lado e veem um cara chamado CDI que segue avançando. Bolsa no ano acumula ~2% de alta…ou seja, era melhor ficar em casa com o $ rendendo o CDI e não ter que fritar um ovo! Ou nesse caso, fritar os miolos tentando achar retorno. Calor ta complicado, especialmente porque falta a visão além do alcance que só a espada justiceira de Thundera pode nos dar.

Comentei semana passada que a bolsa estava paradinha…paradinha a a a … tipo a música da Anitta (suspiros….mais suspiros com ela).

20170612 – TÔNICA DA SEMANA: Paradinha da Anitta

E não é que a bolsa ficou paradinha….0,9% de queda nessa semana que passou.

 

ibovparado

 

Me perdoem se eu estiver sendo muito viesado, mas sinceramente acho muito positivo! Com tudo que aconteceu, ou melhor, com a dificuldade de ver adiante e saber se reformas serão ou não aprovadas, ver a bolsa se mantendo é, na minha humilde opinião, algo positivo!!

 

 

Digo isso porque foi uma semana onde chegamos a tomar um susto com o VIX subindo…a especulada “bolha das techs” nos EUA rondando novamente o mercado….petróleo assustando e gerando certos efeitos nas commodities….isso sem falar no sempre presente risco político. E nossa bolsa? Paradinha! Não é positivo isso?? 

Só olhar para emergentes e ver que semana não foi boa para nosotros pobrecitos…

 

msci_emergentes

 

ESPADA JUSTICEIRA DÊ-ME A VISÃO ALÉM DO ALCANCE!! 

Vou ser viesado aqui, mas penso que nossa bolsa segue tendo vetores positivos favoráveis:

(i) Juros em queda…simples assim! Impacto positivo sobre a alavancagem de muitas empresas que pagarão menos juros…com isso, talvez sobre algo para os acionistas (dividendos)

(ii) Retomada da economia é lenta e bem incerta…mas já parou de cair! É algo sim positivo! Junto a isso, o efeito de alavancagem operacional é estupendo em algumas empresas…dado que a base de comparação é fraca (2016), qualquer crescimentozinho de volumes pode repercutir em margens bem melhores.

(iii) Discussão mais saudável. Em toda a discussão atual, em nenhum momento se fala em guinada a esquerda ou retorno de uma “nova” matriz econômica…em nenhum momento se fala que não é necessário se fazer uma reforma da previdência…não se fala em usar reservas para estimular economia…ou seja, aquele cenário horroroso que vivemos até 2015 passou! Ok, que a velocidade da mudança não é a desejada, mas hoje, a meu ver, não se fala (na economia) em nada que piore o país! Nenhuma heterodoxia esdrúxula que destrua a economia desse gigante!

 

Que eu quero dizer com isso? É BAI MEU AMIGO! 

Melhor que tá dando para ajustar o múltiplo do Ibov e de outros ativos, deixando-os “baratos” relativamente. Não precisamos pagar 13x lucro como em janeiro (1 desvios acima da média)…podemos pagar 11,1x o que historicamente não é pechincha, mas é um preço bem decente!

Aí tu vê papeis como Petrobras (a qual eu não sou fã) negociando a múltiplos que realmente chamam atenção…EV/Ebitda em 5x abaixo da linha do 1x desvio de sua média….talvez quando as notícias forem boas e o petróleo estiver subindo você vai ter que pagar mais caro para ter um pedacinho dela (#ficadica):

 

Na parte MACRO, essa semana que passou tivemos o IBc-Br que a meu ver foi NOT BAD….(Peguei no twitter do @LucasGeneve  esses gráficos)

 

Ibc-Br_jun17

Ibc-Br_jun17__2

 

Me parece ser uma evolução clara não? Ok, ainda negativo, mas é uma evolução. 

Marcos 16:17 nos ensina:

“Os sinais seguirão aos que crerem”

Eu creio!!

Veja que o licenciamento de caminhões foi positivo pela primeira vez em meses!! (Peguei isso no twitter do @apratesjr) :

 

 

Enfim…o que consigo ver com minha espada justiceira é que há espaço sim para valorizações…que existem boas empresas e bons papeis (não necessariamente são os mesmos) e que se tivermos paciência, um dom divino, vamos chegar numa certa “terra prometida”. Amém! 

 

 

O que me dá um certo receio com esse cenário positivo, pasmem, é o que vem de fora. Isso porque tem uma torcida do Flamengo inteira tentando advinhar o topo do S&P e o fim desse extraordinário bull market que vem se alongando nos EUA…alguns advogam que quando cair o tombo será grande…não tem edge algum nisso, mas obviamente me chama atenção…dá uma olhada nesse gráfico que peguei no twitter do @Callum_Thomas:

 Tenso isso aqui…mas enfim….Como diria Warren Buffet, o objetivo não é ser inteligente…é ser consistente e tentar não ser estúpido como a grande maioria…rs

 

Pra essa semana o cenário segue incerto obviamente...pesquisa do Broad mostra o quão indefinido está o mercado:

 

pesquisa broad

 

Agenda econômica não é das mais cheias.  Tem o relatório trimestral de inflação que deve seguir mostrando que tem uma avenida maior que a 9 de Julho em Buenos Aires para queda dos juros internamente!

Mas em compensação a agenda política parece carregadíssima! É um teste pra cardíaco!!

Tem depoimento de Joesley Batista e Eduardo Cunha…tem ainda o Janot preparando uma metralhadora de acusações contra o cobra Temer…obviamente Temer já tem respostas e seu contra-ataque e tals…enfim … essa sujeirada vai longe…é tipo quando tu vai limpar a caixa de gordura da pia da cozinha….tem tanta sujeira que não acaba mais…tenso!!

 

 

Mas sigo com minha espada justiceira buscando a visão além do alcance! 

 

Resultado de imagem para lion thundercats

2 comments

  • Tchê, admiro muito teu blog, mas me deu um frio na espinha aquela parte onde tu diz que a nossa bolsa ficou paradinha enquanto o MSCI EM caiu. Fiz exatamente o mesmo gráfico que o teu, começando no mesmo momento que tu colocaste e comparando com Ibov. Se pegar desde o começo, ou seja, início de março pelo que se observa no teu post, o MSCI tem alta de 6,85% e o Ibov tem queda de 9,3%! Se pegar apenas a semana que tu desenhou a seta, o MSCI tem recuo de 1,74% e o Ibov baixa de 1,51%, ou seja, colado! A bolsa não tá de lado, tá é ficando pra trás!

    • oh meu caro muitíssimo obrigado!
      Sempre possível achar ou ver coisas diferentes…mas se tu pegar por fluxo, tem havido fluxo para alguns emergentes…um exemplo? Indonésia, Coréia, até Turquia.
      Sim estamos ficando para trás, mas nada que fazendo o dever de casa não se resolva..problema eh que nunca gostamos de “estudar” não é mesmo…somos maus alunos por natureza…rs
      Mas tem valor na nossa bolsa…mas com mmmta mmtaa paciência

Leave a Reply