20181029 – Tônica da Semana: O Mito venceu, e agora?

A Tônica

E o mito venceu!! 

Contra todos os prognósticos e perspectivas…contra todo o marketing bem feito…contra o politicamente correto…contra os milhões gastos em campanha…contra a mídia…contra opositores que bateram e bateram muito nele … venceu contra fake news … venceu mesmo sem o apoio de uma parcela relevante da população que insiste em tachá-lo de algo ao invés de entender o que há por trás desse movimento.

Estou feliz! Não queria ter que desistir do Brasil, e a vitória de Haddad seria pra mim a gota d’água! Obrigado Brasil! 

happy new year smiling GIF

Os desafios apenas começam, mas a interpretação do que imagino que deva acontecer é clara e simples: bolsa pra cima, Dólar e Juros para baixo….mas com uma leve vantagem para bolsa

3 Motivos porque a Bolsa é o cavalo da vez:
  • Percentual alocado em bolsa brasileira é baixa entre os fundos locais e estrangeiros;
  • Real já se apreciou 11% no mês ante 8% da bolsa;
  • Os títulos do tesouro (as NTN-B’s) mais longos se apreciaram 14% no mês ante 8% da bolsa.

Agora enquanto escrevo esse post são 4h da manhã no Brasil…tivemos 2 ETFs de ações brasileiras negociando no Japão e Cingapura…saca só a porrada:

Então penso que a reação de curto prazo será positiva…não sei dizer o quanto…mas mais importante que o dia de hoje, é aquilo que comentei semana passada: para mim a vitória já estava dada e o mercado já estava em lua de mel com o mito.

Vou transcrever aqui o que comentei semana passada… são meus 7 “porquês” eu penso e acredito que a bolsa vá a 100k até o fim do ano: 

1. Fluxo. A inclinação liberal, aliado a privatizações e a promessa de disciplina fiscal tendem a controlar o juro futuro e empurrar o dinheiro mais conservador pra bolsa – falo de fundos de pensão e estrangeiros mais conservadores. Não tem como bater meta atuarial com juro a 6%, 7% ou até 8%.

2. + Fluxo. Com pouco o que ganhar nos juros os fundos multimercados terão de comprar bolsa…vale lembrar que eles estão historicamente muito pouco alocados em bolsa.

“A lot of global money is going to look to Brazil,” said Hari Hariharan, chief executive officer at NWI Management LP in New York, which has been investing in Brazil since 1990. “If the fiscal situation is addressed, Brazil is going to be fantastic.”

3. Perspectivas. Sua governabilidade parece muito boa tendo apoio no congresso e senado para aprovar muita coisa…nem tudo o que quer, mas certamente alguma coisa…isso traz uma perspectiva positiva de alocação para quem olha um prazo mais longo e obviamente atrai olhares para o Brasil…

4. Equipe. Ele já deu indicações de nomes técnicos para ministérios e cargos estratégicos… após anos e anos de controle político isso pode alimentar o sentimento positivo de mudança e ruptura ajudando a sustentar a bolsa.

5. Relacionamento. Apesar de não ser uma flor de pessoa, especialmente com a imprensa, Bolsonaro sempre deixou muito claro sua intenção de buscar acordos e conversar com países desenvolvidos e pró-mercado…imagina o impacto de termos um presidente visitando investidores em NY ou Londres … tal qual o excelente Temer veio fazendo….mas agora teremos um com maior legitimidade para governar.

6. Emergentes. Após 1 ano difícil para os emergentes, acredito que o sell off desses mercados esteja no fim. Moedas já foram depreciadas, assim como as bolsas. Reportagem recente da Bloomberg mostrou que em pesquisa recente com gestores de portfolio a visão otimista ante o cenário para emergentes prevaleceu….a ideia de que acabou o sell off que já dura praticamente esse ano todo.

7. Previdência. Temer já sinalizou que buscará encaminhar a reforma da previdência para o congresso. Uma reforma agora seria excelente pois retiraria o peso da mesma para Bolsonaro. Começar o governo com medida impopular é sim uma necessidade que a situação colocou, mas seria muito melhor jogar mais essa na conta daquele que tem sido um baita presidento (Temer). E vale lembrar que esse é tema central, dado a perspectiva de deterioração das contas do governo olhando para frente – vide projeção no gráfico abaixo:

E os vendidos hoje …. vão apanhar como Apolo contra o Rocky:

knock out swing GIF by Rocky

 

Análise da Vitória

Analisando sua vitória penso que não foi aquela maravilha que muitos imaginavam…60% x 40% teria sido um sinal mais forte de aprovação por parte da população. Então o capitão e sua equipe vão ter que saber dialogar. Só pra não deixar passar batido, lembram da minha projeção há 20 dias atrás (Tonica do dia 08/10)? Ficou perto hein!

Mas e agora?

Digo e repito aquilo que comentei semana passada (Mercado em Lua de Mel com o Mito) de que existe um universo grande de ativos que podem andar bem e que vão além dos mais óbvios como Petro, Banco do Brasil e Eletrobras. Olhando os setores de forma agregada temos o ICON (vermelho), IMOB (verde) e Small (azul) que andaram menos que o Ibov (linha preta) até agora:

Em termos de ativos, repito aqui o que escrevi semana passada:

IMOB: BRPR3, EZTC3, TRIS3 e TEND3 

ICON: LAME4, MGLU3, ARZZ3 e CGRA4

SMALL: DTEX3, CVCB3, SAPR11, ODPV3, SMTO3, GRND3, ROMI3

Entre as do IBOV, destaco: BBDC4 (pega bem uma recuperação econômica pela sua capilaridade), MRVE3 (boa empresa que anda na esteira do setor); ABEV3 (apesar dos resultados não muito animadores ela é uma porta de entrada importante para o gringo); B3SA3 (se bolsa vai bem, ela vai tb); GOAU4 e CSNA3 (dado o beta do setor)

 

Pra terminar deixo-vos a música da semana: 

Música: O mito Chegou!

Era isso.

Aquele Abs!

 

9 comments

  • Olá Will…. obrigado pela ótima análise de sempre…. vivo aprendendo com voce neste meu primeiro ano de bolsa. Será que voce poderia dar mais detalhes do que pensa sobre o mercado dos emergentes? Na verdade é o que mais eu tenho “medo” analisando o gráfico. Nossa bolsa sempre andou junto, pelo o que tenho visto, e ultimamente subimos, com efeito bolsonaro, mas os emergentes só tem caído. Voce nao acha que pode ter uma correcao forte no curto prazo? Obrigado

    • Sem dúvida me preocupa.
      Mas qual o motivo para uma realização forte aqui? Confesso que não vejo.
      Agora sim, penso que outros emergentes podem reagir e outperformarem a gente …q tal? Dado o sell off recente acho faz sentido

    • Poise faz tempo que não olho. COmo é um setor que as ações não são das mais baratas acabei olhando e optando por coisas mais óbvias para mim nesse momento.
      Daqui a pouco quem sabe…
      Forte abs

  • Will uma coisa que preocupa é a forte saida de capital gringo. Desde 09.10. saíram com mais que 6 bi no ibov a vista e ate ontem 30.10. Venderam índice diariamente. Já estão vendidos em 128 mil contratos. Para mim um péssimo sinal

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