20181217 – Tônica da Semana: ACABOU O ANO GALERA!

A Tônica

E chegamos na última semana do ano. Sim isso mesmo. Semana que vem é natal e na outra ano novo. Essa é a última semana do mercado no ano…depois dessa semana podem ir curtir com suas famílias porque dificilmente alguma coisa acontece.

Bom final de ano é hora de fazer as pases…pedir desulpas pelos erros…então aqui vamos

 

A“MEACULPA”

MEACULPA 1: IBOV

Então já trago a memória do leitor que errei feio na minha ideia ingênua de IBOV a 100k no final do ano. Acreditava que o bom momento do Brasil atrelado a definição de uma equipe de governo de primeira linha poderia sustentar nosso mercado. Até que sustentou, mas o contexto externo COMO SEMPRE, falou mais alto.

Então apesar de ter uma boa explicação, considero que até aqui errei.

MEACULPA 2: PETRÓLEO

OPEP concordou em cortar produção….1,2 milhões de barris…não foi suficiente. Petróleo segue largado lá embaixo. Tenho posição lá fora no ETF USO acumulando alguma perda… faz parte…sigo achando que a assimetria favorável e continuou carregando.

Mas faço a meaculpa de que errei.

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Porque falo isso? Porque não estou aqui para vender genialidade, mas sim para ser sincero e dividir experiências com meus amigos leitores. Tão importante quanto acertar ou errar é APRENDER e EVOLOUIR!

Nesse sentido, deixo-vos uma passagem de Peter Lynch que li no blog do meu amigo Andrezinho (@apratesr no twitter):

Como diria o próprio Lynch, quaisquer que sejam os métodos que você use para escolher ações, seu sucesso dependerá de sua capacidade de ignorar as preocupações do mundo o tempo suficiente para permitir que suas ações tenham sucesso. “Não importa o quão inteligente você é, não é a cabeça, mas o estômago que irá determinar o seu destino.”

Feita a meaculpa….fim de ano também acontece da gente encher a cara e ficar chato….tipo o mercado atualmente … explico: 

VOU INVENTAR UMA CRISE PRA CHAMAR DE MINHA?

Meu sentimento é o de que o mercado quer que haja alguma grave crise…quer que o S&P derreta para comprovar sua tese do tipo “viu! eu falei que ia cair” … vamos inventar uma crise pra chamar de nossa!

EUA e China caminhando para um acordo….tivemos corte de produção no petróleo….economia americana segue crescendo…juros não vão subir tanto quanto esperavam e mesmo assim as coisas parecem travadas!

A resposta: o papel das expectativas na economia! 

Na década de 70 a teoria econômica foi sacudida pela simples ideia de que as expectativas dos agentes influenciam no desempenho futuro da economia e, por conseguinte, elas precisavam ser estudadas. Seja de forma racional ou adaptativa, o fato é que antecipamos aquilo que esperamos que aconteça no futuro…isso explica o que esta acontecendo no mercado hoje.

Pesquisa recente do Wall Street Journal mostrou que o mercado espera mais surpresas negativas (downside) do que positivas para o futuro próximo…

E aumentam as apostas numa recessão nos EUA.

O reflexo disso fica claro na Volatilidade que vem subindo em nível agregado no mercado….se liga nas linhas vermelhas que tracei…servem como médias de diferentes períodos…e evidenciam o crescimento da “vol” em nível agregado … em outras palavras quer dizer: mais nervosismos e estresse no mercado…é tipo quando chega o natal e a família vai se reunir de novo…aquela clima de tensão porque sempre saem umas faíscas aqui e acolá…rs

Não há o que fazer…temos que conviver com isso. 

 

WILL VC TEM MEDO DE UMA RECESSÃO OU GRAVE CRISE? 

Resposta simples e objetiva: Claro!!

Mas assim como comentei semana passada e outras vezes. De onde vem a crise? Qual a bolha que pode estourar? O que poderia ser o estopim? Há 3 anos ouço essa história de crise nos EUA! Em 2011 ouvia que China era bolha e que ia estourar trazendo a tona todas suas fragilidades….

Então uma crise é totalmente possível… mas eaí? Saio do mercado e espero? Fico 1 ano? 2 anos esperando? Não…sigo aqui…lendo, estudando e dividindo com vocês o que faço…buscando proteger patrimônio e ganhar algum.

E como sugestão e até uma forma intrigante de pensar, acredito que se houver uma grave crise nos EUA, lá é o lugar para se estar com dinheiro investido, como comentei aqui:

5 RAZÕES PELAS QUAIS VOCÊ VAI QUERER TER SEU DINHEIRO NOS EUA, CASO HAJA UMA GRAVE CRISE COMO 2008

E apesar dos medos com uma recessão nos EUA as expectativas de crescimento de PIB nos EUA são maiores que os demais países do G7…alguém me explica isso? Cade os analistas que preveem a recessão?

E porque o sentimento do consumidor segue nas máximas por lá?

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Por isso gosto de olhar outras coisas…vamos focar no panetone de natal mesmo!

 

OLHANDO OUTRAS COISAS…

Primeiro: dólar forte ante moedas emergentes, torna produtos desses países mais baratos. Dólar nunca foi tão forte ante as moedas de emergentes.

Segundo: as pessoas esquecem, mas apesar da China crescer cada vez menos, temos uma base cada vez maior…é a ideia da progressão geométrica. Crescimento de 10% sobre 100 equivale a 10; crescimento de 5% sobre 1000 equivale a 50! Abaixo 2 gráficos de China, um de investimentos em ativos fixos e outro de propriedades

E corroborando aos 2 pontos citados (dólar forte e China seguindo seu crescimento) me chamou atenção o movimento das commodities metálicas, em especial o minério….olho vivo nessas commodities hein!

 

Terceiro: aquele jurinho que incentiva o investimento na bolsa? 

E pra corroborar isso, não vou deixar passar em branco algo que acho relevante. Veja que a curva de juros de 10 anos do Brasil inflexionou para baixo, algo que é MTO BOM para bolsa. A curva mais longa ceder é sinal de confiança do investidores!

Com juros nominais (selic) em 6,5% e e inflação de 4% temos juros reais de 2,5%.

EU DISSE JURO REAL DE 2,5%!!! É POUCO OU NÃO É? 

Mesmo olhando as curvas longas, tipo essa que citei. Temos 9,68%..considerando inflação de 4%, seriam 5,68% de juros real. Nos EUA os juros de 10 anos apontam para 2,89%…então investir em títulos do governo no Brasil oferece um prêmio de risco de 2,8% ao ano…me parece bem pouco….ou seja, mesmo para o gringo entrar aqui teria que ser para bolsa, pois nos juros não tem muito o que ganhar.

 

MENSAGEM FINAL…

Após muito ler e observar o mercado tomei uma decisão muito importante: não fazer nada! Como disse semana passada, sigo otimista…com bastante ações na carteira…com posição relevante em small caps…e pra você que esta triste com o desempenho da sua carteira, ou da bolsa em geral…lembro que no relativo até aqui tem sido um ano a ser celebrado…em verde o IBOV, em vermelho a média dos emergentes e em preto o MSCI World!

 

 

 

ERA ISSO.

AQUELE ABS!

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