20160516 – Thoughts

Bolsas, Brasil, China, Curiosidades, EUA, Petróleo, Thoughts, Uncategorized
Tempo de leitura: 12 min

TÔNICA DO DIA

Bom dia a todos,Cnbc

It’s all about oil they say! 

Mas de fato, o pão fresco do dia foi o relatório que o Goldman soltou colocando US$ 50 dólares como o target justo para o petróleo no segundo semestre (WTI). Comento mais logo abaixo no post : IT’S ALL ABOUT OIL BABY. Com isso, petróleo sobe quase 2% sendo negociado a US$ 47.

Mas isso não esta sendo suficiente para animar os mercados. Futuros americanos operam na estabilidade, de olho nos indicadores do dia – Empire Manufacturing de maio e o NAHB housing market index.

Na Ásia as bolsas fecharam majoritariamente em alta – nada expressivo, 0,3% na China, 0,8% no Japão – mesmo com os indicadores fracos na China. O Chinese National Bureau of Statistics reportou que os investimentos, vendas no varejo e produção das fábricas cresceram menos que o esperado em Abril. Mas parece que por lá “dado bom é dado bom e dado ruim é melhor ainda” dado a expectativa de novos afrouxamentos monetários.

Na Europa o clima não é tão benigno e o Stoxx 600 cai 0,4% caindo pelo terceiro dia consecutivo….mas ressalva que os volumes minguaram por lá…45% menores que a média. Destaque por lá só o Rublo russo que sobe junto com o petróleo e os títulos da Irlanda a fênix celta, que negociam pela primeira vez yields negativos! Um claro sinal da confiança dos investidores na economia irish.

Internamente penso que esse petróleo em alta pode fazer preço na nossa bolsa. Não só eu mas o Wang também. Quem? Esse cara ó:

“The firmer oil price is helping emerging-market equities today despite the weaker China data over the weekend,” said Michael Wang, a strategist at hedge fund Amiya Capital LLP in London, who favors Indian, Mexican and South Korean stocks.

No campo da política entramos na primeira semana cheia do novo presidente Temer. Ressalto minha opinião: tudo que li e ouvi a respeito do que ele esta fazendo me parece muito positivo para o mercado! Ou seja, não fosse pelo certo enfraquecimento do “rally dos emergentes” externamente, penso que nossa bolsa deveria andar! Sábado conversava com um amigo sobre isso e um relatório que li falando em bolsa a 58k…penso que sim faz sentido…questão é que mercado parece não querer pagar para ver. Penso que a partir de agora, com ministros empossados as coisas voltem a realidade e não mais as promessas…logo a execução bem sucedida das medidas propostas deve ajudar nossa bolsa a andar.

E sobre economia real, já tem gente falando em PIB crescendo mais de 1% em 2017…comento no post: VAMOOO!!! EMPURRA A CANOA!

 

LÁ FORA

 

IT’S ALL ABOUT OIL BABY

Sobre o  rel do Goldaman é sempre difícil emitir uma opinião crítica, pois os caras são os Fodõ… do mercado…mas me parece meio previsão…tipo chute mesmo pra justificar aposta bullish que já fizeram em suas carteiras … mas enfim, vamos ao que foi comentado.

Acho que a frase que melhor define é a seguinte: 

“The oil market has gone from nearing storage saturation to being in deficit much earlier than we expected and we are pulling forward our price forecast … However, we expect that the return of some of these outages as well as higher Iran and Iraq production will more than offset lingering issues in Nigeria and our higher demand forecast,” wrote a team of analysts led by Damien Courvalin and Jeffrey Currie at Goldman Sachs, in a note to clients dated Sunday.

Basicamente dizendo que balanço de oferta e demanda se ajustou mais rápido que eles esperavam. Logo estão bullish com preço de curto prazo ainda que com receios no longo.

“The [second-quarter 2016] deficit that we now forecast is occurring one quarter earlier than we expected mid-March, driven by both sustained strong demand as well as sharply declining production,” the analysts said.

Para 2017 a previsão é de US$ 52.5 …hehehehe.. não me pergunte porque .5! O imbalance de mercado apresentado por eles está aí…alguém entende esse gráfico? Foram várias interrupções ou cortes de produção espalhados no mundo que ocorreram recentemente…que zona!

 

Esse aqui fica mais fácil de ver/entender:

 

Só o que me chama atenção é que li no final de semana outro relatório que mostrava que estocagem segue elevada…eaí?! Como que fica?! Os estoques seguem elevados e os dias de oferta bem acima da média… só se o dado mais recente (não tenho acesso) deu uma porrada muito grande pra baixo…ainda assim estranho..  

 

 

 

 

CHINA – GIGANTE ALAVANCADO 87

Gaúcho que sou fui criado num ambiente climático inóspito. Pra quem não sabe, amplitude térmica de Porto Alegre pode chegar a 20 graus em um único dia. Tipo amanhecer um calorão, chegar a 30 graus ao meio dia e subitamente, por uma frente fria maluca, a temperatura cair para seus 10 a noite. Lembro-me de inúmeras vezes minha querida mãezinha me recomendar levar uma jaqueta…quem avisa amigo é, quem ama cuida.

Então aqui estou eu de novo, pela milésima vez chamando atenção para esse que considero o maior receio para os mercados…não para esse mês ou mês que vem…mas para algum momento…o endividamento chinês vai cobrar seu preço…divida total vem crescendo e consequentemente o serviço da dívida também vem pesando…nada mudou por lá… e meu receio é o impacto disso nas commodities…

O crescimento deles ficou cada vez mais dependente das medidas de estímulo, o que é perigoso…pra quem não viu veja o case das cidades fantasmas que eles já construíram:

https://www.youtube.com/watch?v=QucpOo-CKjU

https://www.youtube.com/watch?v=pbDeS_mXMnM

No gráfico abaixo, o impacto das recentes medidas de estímulo por lá…parece que não estão muito preocupados…tenso hein! 

 

 

EUA – VEM NÚMERO FORTE AÍ? 

E o otimismo segue pairando sobre a economia americana. O Economic Cycle Research Institute (ECRI) calcula alguns índices interessantes. Um deles é o seu leading index que é um índice composto que busca antecipar com 2 ou 3 trimestres pontos de inflexão da atividade econômica nos EUA. Aparentemente o crescimento do 2T16 deve vir forte…ao menos essa é a leitura do índice…

Os mais espertos poderiam estar pensando: bom, mas então eles deve subir os juros. Raciocínio sagaz…BUT… não é tão simples ou linear assim por 2 motivos, a meu ver:

(i) esse é apenas um indicador de expectativas, tem que ver o que é dado real;

(ii) li algo que penso fazer muito sentido…vivemos num mundo diferente no qual um leve aumento de juros causa um impacto muito maior do que antigamente causava, sensibilidade da economia aumentou consideravelmente…se isso é verdade, a seletividade do FED em aumentar juros será cada vez maior.  

 

 

JAPÃO – UM MORTO MUITO LOUCO? 

Bahhh adorava esse filme…Um Morto Muito Louco. Momento nostalgia master aqui…

Mas bem, falando em um mundo de taxas de juros estruturalmente mais baixas, acabo lembrando do caso japonês. Não só pelos juros mais baixos, mas por toda expansão monetária feita por lá e que não conseguiu fazer economia reagir e adotar um pace de crescimento mais contundente. Dá uma olhada na expansão monetária já feita por lá…é muito choque e nada do morto acordar…

 

 

 

 

NO BRASIL

 

VAMOOO!!! EMPURRA A CANOA!

Essa mudança de cidade que recentemente comentei aqui (estou morando na bela Vitória – ES) tem me ajudado a desenvolver novos hábitos. Comecei a praticar canoa havaiana…isso memos nem conhecia a modalidade antes de vir pra cá, mas já estou adorando! Acordar 5h da manhã para mais tardar 5h30 estar na água. Ver o sol raiando, água no rosto, apreciando a natureza…Deus é bom! Energia pura!

Mas tem que empurrar a canoa! fazer o negócio andar…é tipo a situação do Brasil hoje. Mudança recente é boa para começar a testar novos hábitos, novas políticas que gerem resultados positivos no longo prazo…de olho nisso jápib2017b vejo muito sell side revisando projeção pra economia nacional em 2017. Dá uma olhada ao lado… Itaú revisou seu PIB pra 2017 semana passada…projeção de pib2017crescimento de 1%. Da uma olhada no que o BofA lançou…1,5%. pra coisas positivas.

2016 está dado…coisas podem melhorar lá por outubro, novembro…no entanto, para 2017 há espaço para coisas melhorarem…comentei isso sexta passada.

Por que estou comentando isso? 

Porque isso é porrada pra bolsa! Pensa que tem um monte de empresa, especialmente indústria negociando abaixo de valor de patrimônio e que são extremamente dependentes de um cenário positivo para economia do Brasil. Esses papeizinhos poderiam dar porrada.

Fiz uma tabela tosca, bem simples, só de com empresas abaixo de 1x VPA, com alguma liquidez, de setores que poderiam se beneficiar…abaixo, ordenada por menor ao maior P/VPA…ressalva importante: cuidado com empresas endividadas; e cuidado porque patrimônio pode não ser tão relevante assim na hora de dívida…vide o case USIM.

All in all, vale ficar de olho…

tabelao

 

 

UPDATE NOS METAIS…

Lembrando que o principal motor de valorização de nossa bolsa veio de fora! Parece bem polêmico falar isso, mas o movimento de commodities que ficou muito claro nas metálicas não me deixa mentir. Vamos a um update nos preços de minério e vergalhão na China…voltou bem e isso ajuda a explicar o movimento recente das empresas do setor…

minerio2

vergalhao

 

CURIOSIDADES…

 

CUIDADO COM OS MÉDICOS

Nada contra médicos…quem tem algo contra eles? Mas tá aqui um motivo que me faz ter mega receios quanto ir a hospitais e fazer exames: médicos erram….e erram muito…e erram rude! Terceira maior causa de morte no mundo são erros médicos…F…!

Meu vô me ensinou que Jesus é o médico dos médicos e que se chegou a tua hora negão, aceita que dói menos…

 

 

Era isso, 

Abs.

WILL

 

 

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