
CARTEIRA #NOTBAD – MAIO 2019
PERFORMANCE
UM ERRO: Fui conferir a performance anual do Ibovespa na minha tabela e não estava batendo. O motivo? Estava considerando um valor de fechamento do Ibovespa em março que estava errado. Estive usando nas últimas 4 semanas de abril o valor de 95.087, quando na verdade o valor correto é 95.415. Uma diferença que pode não parecer alta, mas fez a diferença para determinar que a Carteira #Notbad superou seu benchmarking! Importante ressaltar que o erro foi apenas no Ibov e restrito a esse mês.
Corrigido o erro, da uma olhada como ficou a foto final:
Boa consistência com 3 ativos superando o Ibov. Não obstante, a troca de VALE3, por UNIP6 (entrou na carteira no mês passado) me parece ter sido correta, dado que as ações da Vale acumularam queda de 2,5%.
Mas calma…devo ser honesto e a realidade é que 1,28% num mês é uma rentabilidade baixa quando levamos em conta os custos e o risco incorrido em investir em ações. Logo não há grandes motivos para celebrar…mas ok…ações é assim mesmo…a de se ter paciência.
NÚMEROS
- Desde o início a carteira acumula 197% contra 53% do IBOV!
- Performance de 12 meses: 45% contra 12% do IBOV!
- No ano ainda assim melhor que o IBOV! 13,9% conta 9,6%!
- Até aqui foram 23 meses de existência, com a carteira batendo o IBOV em 16 meses, ou seja, 74% dos meses.
CARTEIRA PARA MAIO
Se você observar no gráfico acima o Ibovespa tem ficado praticamente parado, no sentido de não estar gerando retorno aos investidores pelos últimos meses. Não por acaso em meus 2 últimos posts de carteira comentei que os grandes temas macro do mercado parecem dados: desaceleração da economia americana; trade war; impactos da guerra comercial na China; e no Brasil, essencialmente a definição em torno da reforma da previdência. Pouca coisa mudou…em geral uma certa deterioração no Brasil..a velha ideia da bicicletba que não pedala cai; economia americana desacelera sim, mas sem maiores riscos assim como a China; e a Trade War aparentemente será resolvida cedo ou tarde.
Maio é tradicionalmente um mês complicado para bolsa brasileira e até mesmo americana. Num cenário desses seria recomendável não mexer muito na carteira e buscar ativos mais estáveis, de menor risco. Sim. Mas por vezes sou teimoso e tenho uma tendência a me encantar com o risco…
Então optei por realizar 2 trocas nessa carteira, a qual, como vocês sabem, eu coloco o meu dinheiro próprio.
Por que saiu…
Retirada de AGRO3 se deve a: (i) falta de triggers potenciais para as ações; (ii) a derrocada dos preços das commodities agrícolas. Fico até com 2 corações, pois realmente vejo valor no ativo…mas essa é uma carteira de 5 ativos e entendo que a queda recente de GUAR3 abriu oportunidade para montar posição no ativo. Dia 07/05 a AGRO3 publica resultado, então pra quem não tem certeza se vale ou não a pena sair do papel, pode esperar o resultado que pode, eventualmente, ser um trigger.
Retirada de UNIP6. Ativo entrou mês passado e a única razão para retirá-lo é pela forte queda das ações da CSN. Não há nada de especialmente ruim com a Unipar. Único detalhe a ser comentado é a situação complicada pela qual a Argentina passa e que pode eventualmente afetar a Indupa empresa controlada pela Unipar.
Por que entrou…
Entrada de Guararapes (GUAR3). Teria sido lindo ter mandado esse post antes de ontem dia 29/04 e se aproveitar da alta de 5% do papel. Mas mesmo após a alta recente, vejo alguns bons pontos positivos: (i) empresa vem demonstrando há muito tempo melhoras operacionais relevantes como a melhora do seu ciclo financeiro, aumento de vendas e ganhos de margens consistentes e hoje trabalha com um retorno sobre o patrimônio elevado; (ii) empresa negocia a múltiplos decentes num setor de múltiplos altos – P/L 19E de 16x, P/VPA de 1,8x e EV/Ebitda de 9x ; (iii) empresa vem tendo melhoras de governança relevantes, como o split que deve incrementar a liquidez das ações, a conversão das ações PN em ON, entre outras ; (iv) queda recente de 12% desde a máxima abriu uma oportunidade de entrar no ativo.
Entrada de CSN (CSNA3). CSN é uma empresa que segue passando por um grande processo de desalavancagem, ou seja, redução de sua dívida que hoje alcança os R$ 28BI. Entendo que o principal trigger para a empresa seja justamente a venda de ativos e acordos que ela faça que a direcionem para esse caminho…tal qual o acordo com a Glencore em fevereiro, para fornecimento de minério com um pagamento antecipado. Os riscos são grandes e por isso a suas ações tem apresentado uma volatilidade ainda mais alta que o comum. A empresa já se comprometeu em buscar uma redução de dívida esse ano e acredito que novidades nesse front podem mexer novamente com o ativo. Queda recente do papel abriu uma oportunidade de montar uma posição no ativo.
Vídeo com resumo do que escrevi aqui:
Lembro, como sempre, que POSSO ESTAR ERRADO. Essa é apenas a MINHA opinião e no final do dia o que busco é rentabilizar meus investimentos e dividir um pouco do conhecimento e experiências com todos que me acompanham por aqui.
Para quem quer saber mais sobre essa carteira:
VÍDEOS EXPLICATIVOS
Era isso.
Aquele Abs.
Twitter: @willcastroalves / Youtube: Willcastroalves
Instagram: @willcastroalves / Facebook: William Castro Alves
21 comments
Will, a LOGG3 vai sair da bolsa. Como fica a situação de quem tem ações da empresa?
Não encontrei nada sobre saída da LOGG3.
Flavio, acredito que tu tenha se enganado. Ela saiu do índice Bovespa, mas continua sendo negociada na bolsa normalmente. Blz?
abs
Will, poderia por gentileza comentar sobre via varejo após a aprovação do conselho pela exclusão da clausulas do estatuto que encareciam a venda da empresa? Em vista disso, seria uma boa entrar a longo prazo?
Diogo não tenho acompanhado o caso.
Foi mal.
abs
Will, como você ajusta a carteira aos proventos?
Sendo mais específico: É preciso fazer esse ajuste?
Depende mais de ti… eu faço.
Reduzo o preço de entrada dos ativos para apresentar a real rentabilidade dos ativos carteira.
Abs
Will, ainda acreditando que a Ferbasa recupera?? Ta coçando vender ela mesmo com a perda enorme que estou tendo.
Complicado Lucas. Sigo com ela.
Agora a espera do resultado do 1T19 pra ver o que acontece e especialmente o que falam de perspectivas.
Abs
will, voce ja analisou tesa3? o que acha?
Conheço um pouco. Antiga Ecodiesel.
Case complexo pelo alto endividamento em dólar…são 800 MM se nao me engano.
Tem valor de terra, mas essa dívida assusta.
Yield de lavoura não é tão bom quanto SLC.
Enfim, fico fora.
Abs
Parabéns Will pelas análises e obrigado por compartilhar.
Obrigado Pedro!
Forte abs
Muito bom, will. Tenho acompanhado há uns 3 meses e gosto muito da objetividade das analises, assim como dos vídeos. Acho que vc deveria disponibilizar a carteira do mês com o preço de entrada de cada ativo naquele mês. Parabéns e se for criar uma consultoria online, pode contar com minha adesão!
Oi Bruno, obrigado pelos elogios. Quanto ao preço de entrada eu prefiro não tomar essa responsabilidade para que os reguladores do mercado não entendam que eu estou dando uma recomendação de compra ou venda de determinado ativo. Coloco ali apenas a minha opinião e aquilo que faço com o meu dinheiro.
Sobre a Consultoria Online, fico lisonjeado com a demanda! Por ora, objetivo segue sendo gerar conteúdo de qualidade e agragar valor na vida dos investidores sem cobrar por isso.
Forte abs
Will, qual seu diagnóstico sobre a Ferbasa após a liberação dos balanços?? Tô com muita vontade de aceitar o prejuízo e vender.
Fala Lucas.
Acho que isso aqui responde tua pergunta:
https://bugg.com.br/2019/05/18/carteira-will-20190520/
Forte abs!
Sua iniciativa me ajuda bastante na trajetória como investidor, pois aprendo muito com seus posts sobre como uma empresa deve ser analisada. Parabens, Wil!
Fico feliz em ler isso Gustavo!
Forte abs!