20190617 – Tônica da Semana: CHEGOU A HORA?

A Tônica
Tempo de leitura: 9 min

Bom dia a todos e bem vindo aos novos leitores.

Aqui nessa tônica você não vai encontrar os fatos que vão mexer com a semana, ou a agenda econômica ou nem mesmo o noticiário da semana passada…para isso existem vários noticiosos por aí…aqui você vai encontrar opinião sincera, exposição de ideais que eventualmente fazem sentido..rs.

Então vamos lá…

 

RECAPITULANDO…

Dia 13 de janeiro desse ano escrevi uma tônica intitulada: IBOV Don’t Let me Down! Estava visitando Liverpol e inspirado pelos Beatles a única coisa que pensava é que o consenso positivo que existia acerca da economia brasileira era um risco e minha “oração” é que não nos decepcionasse com a realidade. Estávamos em 94 mil pontos. Passados 5 meses aquilo que comentei aconteceu…fomos atingidos por um belo soco na orelha da falta de comunicação do governo, a “usina de crises” segundo Rodrigo Maia…. nadamos, nadamos e avançamos míseros 4,3% nos 98k. Fomos atingidos por uma realidade bem menos favorável que o quadro que se pintava naquele momento. Em 22 de abril comentei do Banho Gelado e o Choque de Expectativas que tivemos… o mercado se deu conta que não existia inércia econômica que empurrasse o nosso PIB pra cima e que não haveria retorno de confiança sem a efetividade de uma reforma…algo palpável para dizer que estamos caminhando para o lado certo.

Nunca deixei o otimismo de lado olhando mais a frente, mas a realidade tem sido cruel e até aqui não havia motivo para otimismo com o curto prazo…os dados macroeconômicos só pioraram e o país estagnou…nossa bolsa é o simples reflexo disso.

sad michael scott GIF

 

MAS CHEGOU A HORA…

IMAGINE DRAGONS – IT’S TIME

It’s time to begin, isn’t it?
I get a little bit bigger but then I’ll admit
I’m just the same as I was
Now don’t you understand
I’m never changing who I am

 

Pois bem, queria deixar uma mensagem clara nessa tônica: penso que agora chegou a hora de fato! It’s Time to Begin! Isn’t it?! 

Nossos problemas “got a little bigger” but they are the same as It always has beeen!

Não estou dizendo que bolsa irá subir em linha reta…mas penso que as coisas vão acontecer…por favor me cobrem!

 

POR QUE ITS TIME TO BEGIN? 

O parecer do relator, o deputado Samuel Moreira, indicando uma economia de R$915 bi em 10 anos, pode não ser o plano dos sonhos do PG, mas me parece UMA BAITA indicativo … a reforma vai ser aprovada!

Existe apoio popular para uma reforma impopular. Existe certa vontade e compreensão da classe política, não só do Executivo como do Legislativo.

Assim como sempre repeti aqui, acreditava que a reforma sairia e com uma economia superior aos R$ 600 BI. Sigo acreditando nisso e penso que a isso não está corretamente precificado na bolsa. Fui criticado quando postei esse quadro (dia 22/04/2019) que nada mais é que um mero cenário de achismo da minha parte. Atualizo para a realidade atual com a minha opinião. Atribuo um cenário de elevada probabilidade a aprovação de uma reforma dentro dos moldes daquilo que transita hoje no Congresso, mas não excluo que podemos sempre ser supreendidos para cima ou para baixo. Juntando tudo, me parece haver uma bela assimetria de ganhos para quem tiver disposição a correr o risco de investir sem ter nada de fato aprovado. 16% pode parecer pouco, mas é reflexo das nuvens que ainda existem. Fora isso pensa que o Ibovespa nada mais é do que uma média onde alguns ativos podem subir 20%, 30%, 40%…

Compartilho novamente a imagem que saiu no Estadão acerca das expectativas dos agentes quando a reforma…observem quantos apostam numa reforma de R$ 900 BI?!

A reforma da previdência é a mãe das reformas e a leitura me parece simples, ainda que passível e de se estar errada: se aprovou essa, consegue passar outras. Logo abre-se uma janela promissora para que mudanças efetivas aconteçam e isso soe positivamente no mercado.

Ah mas Will e os lucros das empresas?

Os lucros virão na esteira de uma melhora de confiança dos agentes que irão investir e consumir mais, uma melhora e expansão do crédito na economia, gerando assim o empuxo necessário as operações das empresas.

 

JUROS QUE APONTAM PARA UM MESMO LADO

Além da reforma o que sustenta minha posição otimista é algo que já comentei aqui também. No dia 18/02 na Tônica chamada Uma Viagem ao Tempo eu apresentei aqui um estudo sobre os juros reais no Brasil mostrando que vivemos uma nova fase a qual se caracteriza por um patamar sensivelmente aquilo que estávamos acostumados. Para quem não lembra eu posto a imagem abaixo. Para 2019 o juro real caminha para ser 2,5%.

Não há nada de novo disso, afinal eu comentei isso em fevereiro…mas o trigger de uma reforma da previdência que garantirá a manutenção de juros baixos por um prazo maior,  sustenta uma maior demanda por ativos de risco. Este é outro fator que atrairá a atenção de mais e mais investidores para buscar retornos extraordinários em mercados de mais risco como a bolsa….não só pessoa física, mas essencialmente fundos de pensão com suas metas atuariais.

 

CENÁRIO EXTERNO AJUDA? 

I don’t ever want to let you down
I don’t ever want to leave this town
‘Cause after all
This city never sleeps at night

Cenário externo atual é também favorável. Temos um mundo envolto e tentando entender os efeitos de uma trade war. EUA e China com perspectivas de crescerem menos…a Europa acaba sendo puxada para baixo nesse cenário.

Essa semana existe uma grande chance do FED dar algum indicio de corte de juros por conta desses temores…ao menos essa é a aposta do mercado nos EUA:

Juros nos EUA devem cair…não agora essa semana, onde ele apenas deve abrir espaço no seu comentário, mas sim em julho. Juros menores nos EUA devem sustentar os mercados financeiros, tal como já tem feito desde 2008. Mas o fato é que o crescimento americano e chinês já foi abalado pela Trade War.

Portanto, A MEU VER, “tirar esse coelho da cartola” agora nesse momento, nos trará de volta a cena internacional como um hub atrativo para investimentos….um país que mesmo com o menor crescimento global, passa por uma inflexão favorável.

Fora isso adiciono ainda um componente: China deve vir com novas medidas de afrouxamento monetário (entenda-se, mais crédito barato) que façam com sua economia cumpra sua meta de crescimento anual frustrando, mais uma vez, os mais pessimistas com o país…fazendo o que já fez no passado recente, tal qual o gráfico abaixo:

E, se isso for verdade, considerando que a China representa 27% das nossas exportações e que em alguns produtos, “brigou” com um importante fornecedor, o Brasil surge como um parceiro estratégico que pode se beneficiar.

 

PRA ACABAR…

The path to heaven runs through miles of clouded hell right to the top
Don’t look back
Turning to rags and giving the commodities a rain check

It’s time to begin, isn’t it?

 

Não sei se bolsa vai subir essa semana…esse não é o objetivo aqui….pra mim Its time to begin, apenas isso. Falamos o ano todo sobre a reforma. Penso que chegou a hora disso acontecer…o grande evento do ano…e penso que ele pode ser surpreendentemente positivo para o mercado. Olhem para frente! 

kpop k-pop k pop looking 2pm GIF

 

Era isso.

Aquele Abs.

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