Grandes investidores: Howard Marks, e os ciclos de mercado

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Quem vos escreve aqui é o Eliseu Mânica Júnior. Desde o início da minha jornada no mundo de investimentos procurei ler, estudar e buscar mais e mais conhecimento. Hoje, passados 15 anos, sigo aprendendo, mas posso garantir para vocês que o que mais me ajudou nessa caminhada, foi estudar o que os grandes mestres, os grandes nomes, grandes gestores de mercado fizeram e ensinaram. Por isso resolvi compartilhar com vocês aqui no Bugg, o que aprendi, através dessa série “Grandes Investidores”. Espero que os ajude, assim como esses ensinamentos têm me ajudado a ser um investidor melhor.

 

Howard marks – Biografia

Dennis Howard Marks, nasceu em 23 de abril de 1946 e é um dos maiores investidores de nossa era. Trabalhou desde cedo no Citibank com investimentos de alto retorno e risco, ativos conversíveis e investimentos em empresas de alto risco e em situação de dívidas altas. Estudou economia na Wharton School, Universidade da Pennsylvania e fez um MBA, em 1970 na Universidade de Chicago. Trabalhou como analista e depois como Diretor de Análises, de 1969 a 1978; Vice-Presidente e gestor de portfólio entre 1978-1985 e, finalmente, entre 1985-1995, trabalhou como Chief Investiment Officer para renda fixa doméstica, do Citibank.

Em 1995 fundou junto com outros quatro sócios a Oaktree Capital, com US$ 10 milhões na época. Foi resposável pela captação de US$ 10,9 Bilhões no auge da crise de 2008 e de US$ 12 bilhões em 2015 e, hoje administra em sua gestora, cerca de US$ 122 bilhões, sendo uma das maiores quantias sob administração do mundo. Sua fortuna pessoal é de cerca de US$ 1,9 bilhão.

Além de ser um excelente gestor, com ótimos resultados, Marks é também um escritor reconhecido com dois livros muito divulgados no meio financeiro: Mastering the Market Cycle, The Most Important Thing and The Most Important Thing Illuminated.

Eu e Howard Marks em palestra para o CFA

 

Grandes investidores: Howard Marks, a coisa mais importante é ser cuidar dos ciclos de mercado
Principais pensamentos

O tempo e os retornos de um gestor de ativos dizem por si mesmos, o quão capacitado foi o gestor. No caso de Howard Marks, o Fundo Oaktree Capital, teve um retorno médio de 19% ao ano, após custos, 7% melhor do que os pares do setor. Isso mostra o quão diferenciado é o Oaktree Capital e seu gestor, Howard Marks.

Howard Marks tem como tradição a publicação de alguns memos, procurando incentivar maior conhecimento para os cotistas de seus fundos e de investidores em geral. Um dos maiores admiradores desses memos, é o Warren Buffett, que já em entrevista comentou que quando recebe os memos de Howard Marks, é uma das primeiras coisas que lê.

Marks acredita que quatro coisas são importantes para o investidor, dividindo-as em duas, primeiramente:

  • Saber em que ciclo o mercado está atualmente: Marks acredita que o mercado anda em ciclos e é fundamental o investidor saber em que parte do ciclo o mercado encontra-se. Alguns indicadores são a taxa de desemprego, a taxa de juros, a moeda do país, a bolsa de valores do país, a inflação, se o momento é propício ou de retirada de incentivos e a parte da psicologia de mercado, também importante.
  • Saber quanto de risco quer assumir o investidor: isso envolve autoconhecimento e o perfil que tem o investidor. Muitos ao começar não tem ciência de como é o seu perfil como investidor ou tem apenas em teoria, achando que são investidores agressivos, quando vem a primeira queda, mudam meio que “magicamente” para um perfil mais conservador. Ideal sempre iniciar pouco a pouco o aprendizado que é investir.

As outras duas questões dizem respeito ao que o investidor não quer perder: oportunidade ou dinheiro.

Ambas são excludentes, ou seja, se escolher uma não poderá ter a outra opção. O investidor que não quer perder uma oportunidade de investimento, vai ter que correr riscos e com isso poderá ter perda de capital. Já o investidor que não quer perder dinheiro, não correrá riscos e sendo assim, não terá uma valorização do capital relevante.

Giro do portfólio da Oaktree Capital

Esses são os principais pontos da carreira de Howard Marks e seus principais pensamentos desse que é considerado um dos maiores investidores da história.

 

Um grande abraço!

Eliseu Manica Junior

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