HAPVIDA (HAPV3) PORQUE VOU ENTRAR NESSE IPO

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25 comentarios

  • Will, sabe qual a real? Hapvida nega tratamento caros, o paciente termina tendo que fazer no SUS ou fazendo um paliativo meia boca. O paciente da hapvida é humilde, poucos fazem valer os seus direitos. Vamos ver agora como companhia aberta se eles vão continuar usando dessa “esperteza”.

    • Bom o teu comment Thiago. Já tinha ouvido esse rumor, então pelo jeito é verdade mesmo.
      Ainda assim, quanto isso é representativo perante o total? Outra coisa é que o regulador tende a aplicar multas se isso vira recorrente. E sim, entendo que essas “espertezas” são bem mais difíceis de se manterem no longo prazo sendo uma ciaaberta.
      Excelente toque!
      Abs

      • Olha, a empresa é enxuta. Mas não é esquisito essa sinistralidade tão baixa e margens tão alta comparado aos concorrentes? Falo com conhecimento de causa, sou anestesiologista aqui no RN, onde eles têm 30% do mercado, a empresa dá muito trabalho para autorizar procedimentos complexos e o índice de glosas dele na nossa cooperativa é altíssima. É o que eu disse, fazer isso como empresa aberta e tentando entrar num mercado mais exigente como no Sul e Sudeste, a conversa é outra.

  • Conheci teu site recentemente e já virei fã. Conteúdo de qualidade com foco em valor é sempre muito bem vindo. Ótima análise da Hapvida! Também vou entrar nessa… Desde a IRB que não me sinto tão confiante com relação a um IPO. Abs!

  • Esse eu to dentro. Vale lembrar que em 2018 tem inicio a op. do hospital em Joinville, marcando uma expansão para outros mercados. A sinistralidade em 2016 é algo notável, 61% (!!!) x 82% de amil x 92% de sulamerica. Com a graninha que vai entrar a empresa vai ter um belo caixa para continuar a expansão e manter a distribuição de dividendos.

    Faltou falar dos riscos, ou vc não os identificou? A Cia tem uns processos cível, trabalhista e pendências na RFB. Não vi como sendo muito impactantes. E também a lei das terceirizações poderia afetar a operação.

    Foi curioso sair junto com Notredame, os numeros da Hapvida dão um banho e mais um pouco na primeira.

    • Sem dúvida Munhoz…não coloco na conta porque obra sempre tem delay e começa devagar…mas pra 2019 com certeza ajudará.
      Sim sinistralidade é bem menor mesmo…tem umas issues e tal que mercado comenta, mas é notável mesmo.
      Eu me pergunto o que esses caras vão fazer com esse caixa? Tem muita pinta de que vão comprar alguém!
      Sim tem os riscos…mas não gosto de fazer posts mto grandes então o foco foi em dizer porque EU vou entrar…mas sim tem seus riscos.
      Suspeito que houve tentativa de fusão frustada e a Bain Capital resolveu sair a mercado.
      Enfim…vamos ver…excelentes comentários!
      Forte abs

  • Will, como vc fez para calcular o ROE pos ipo? Multiplocou numeros de acoes emitiidas pela % de acoes primarias multiplicado pelo preco medio da oferta? Somou isso ao PL e usou tua estimativa de lucro para 2018?
    O ROE antes da oferta era mais de 100%, por que eles fariam um movimento de IPO que irá diminuir o ROE por 3x?

    • Isso mesmo.
      Na verdade o IPO não é pra aumentar ou diminuir ROE, mas pra botar dinheiro para dentro.
      Comparar Lucro de 1 ano com uma mudança gigante de PL é polêmico pq na vdd no medio prazo esse lucro tende a aumentar com uso do k do IPO…ou não tb neh…rs

  • Will…é Ultrapar? é compra??? Ativo nunca foi barato, mas grande negócio…R$ 62,55 agora. Parece interessante…

    • Tem muita notícia ruim referente ao 1T18 e a questões estruturais. O 1T18 vai ser fraco com pressão de custos + multa pela Liquigás + perda de margem na Ipiranga. Esse último ponto toca no estrutural… a empresa vem perdendo share porque squeezou demais os donos de postos que estão cada vez mais optando por virar Shell ou BR…pra não perder share vão ter que perder margem … aí fica dificil ter noção até onde vai.
      Chama MTA atenção mesmo pq agora esta em preços interessantes…mas tenho esses receios por hora

    • UGPA3 Acho que volta pros preços de 2016. EV/EBITDA e P/E ficando abaixo das medianas 9,4 e 20,9 respectivamente. Pode ser uma oportunidade de comprar uma das premium da bovespa sem pagar TÃO caro.

      Outra que estou de olho é MDIA3, idealmente abaixo de 40. Aguardar o desdobramento das investigações para ver se o mercado bate mais.

      • Poisé essa investigações me deixaram bastante “off” na MDIA3.
        Em relação a UGPA concordo que tem que ficar de olho. Meus amigos da Valor Gestora de Recursos começaram a comprar para portfólios mais conservadores e de longo prazo.

  • Olá Will.
    Interessante análise, obrigado por compartilha-la.

    Resido em Manaus, e sabe qual foi o diferencial competitivo da Hapvida por aqui? 1) preço, sobretudo em planos empresariais; 2) agressividade das vendas presenciais promovidas por representantes terceirizadso (em qualquer evento público, lá estava um stand da Hapvida).
    Por exemplo, as industrias instaladas na Zona Franca de Manaus são abrigadas conceder plano de saúde aos seu funcionários para usufruírem dos incentivos fiscais. Com o avançar da crise, as empresas migraram em massa para Hapvida, que disponibilizava planos a partir de R$ 70,00 por vida (bem abaixo dos preços da concorrência).

    Meu comentário não tem a pretensão de concluir qualquer juízo sobre o IPO. Apenas uma curiosidade.

    Parabéns pelo blog.
    Abraços.

    • PQP comentário TOP!!! Cara esse tipo de coisa faz muita diferença! Ouvir um cara que tem a experiência local e sabe como as coisas acontecem no front eh sempre muito enriquecedor! MUITO obrigado pelo teu comentário…agregou sem dúvida!
      Interessante mesmo…acho que tem muitas críticas ao modelo (como em qualquer biz) mas que de fato tem se mostrado vencedor me parece indiscutível.
      Forte abs!
      P.S: já estive aí nessa terra abençoada! Grande Manaus e sua beleza tropical!

  • William você acha que o resultado da intermédica (GNDI3) no primeiro dia de aumento de mais de 20% é um sinal do mercado que esta acreditando no setor. Você acha que o resultado no primeiro dia da intermédia Beneficia, prejudica ou em nada interfere na HAPVIDA. – entrei no IPO e estou aqui torcendo. Acho que fizemos um ótimo negócio. Adorei o site. VLW

    • Não acho que seja acreditar ou não no setor…cada empresa é um caso, ainda que obviamente este é um setor interessante para se investir.
      A meu ver a demanda por Intermedica nada interfere, até porque o período de reserva da HAPV já foi…o que dita o resultado do primeiro dia é o tamanho da demanda proporcionalmente a qtd de ações ofertada inicialmente. Intermédica ouvi que chegou a 7x …. HAPV3 está em 5x … então ao menos em tese a performance do primeiro dia tem tudo para ser boa.
      Mas a meu ver a performance do 1º dia só vale para quem quer flipar (vender na abertura) o que normalmente não é meu caso.

  • Os investidores não institucionais que efetuaram reservas foram atendidos integralmente até R$ 3.000,00, sobre o excedente foi aplicado um rateio de 91,0512%.

    Data de Liquidação: 27/4/2018

    Data de início da negociação: 25/4/2018

    Código do Ativo em Bolsa: HAPV3

  • Will, bom dia! Parabéns pelo site e análises.
    Eu tenho uma dúvida constante, pois sou investidor de FII´s e sou acostumado com o fluxo de caixa mensal. Como você faz essa gestão? Vc se preocupa com fluxo de caixa ou aplica tudo.
    Abraço.

    • Muito obrigado pelos elogios.
      Não me preocupo com o fluxo de caixa porque não vivo da renda dos meus investimentos…então não busco fluxo de caixa e tento manter tudo investido sempre.
      Abs

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