Will o que houve com a LOGN3?
Como ouvi ontem! Mais legal foi que na terça (30/01) tinha conversado com a empresa e ia passar um update aqui para vocês….follow on corriqueiro pra saber como vão as coisas por lá mesmo…aí o papel dá esse salto!
Sobre a alta de ontem, não sei exatamente mas tivemos um fato relevante que foi “de fato relevante” com o perdão do trocadalho. A empresa anunciou que conseguiu um reescalonamento da dívida com o BNDES…são 254 MM o que não é pouco que foram “pedalados”…deram um fôlego danado para empresa…o que no caso dela é deveras importante porque tem 1,2BI de dívida! Ta aí o FR:
Mas isso vocês já foram buscar e já sabem não é mesmo?
Fora isso ouvi dizer que alguma casa de análise tinha recomendado compra…aí não sei se é verdade.
Pra quem não lembra comecei a falar do case em janeiro de 2017 há exatos 12 meses quando o papel estava 2,90 … com o ajuste de ontem a alta é de 40% o que é ok considerando a alta da bolsa. Não estou aqui pra me autopromover, compromisso é com a verdade. Então sim, foi uma boa alta, mas na minha cabeça apenas um ajuste!
O link com o primeiro post, quando NINGUÉM falava do papel e MTA gente achava que a empresa ia quebrar. Fui o primeiro a dizer que, ao menos, quebrar não ia!
E fiz updates:
Então indo ao update do case:
4T17. Acredito que a empresa irá divulgar um resultado bom no 4T17 dentro das suas possibilidades e realidade em que opera…nada fenomenal mas sem surpresas negativas, com viés positivo. Pra quem não lembra a noav diretoria que está lá a 2 anos veio arrumando a casa…limpando balanço e reestruturando muitíssimo bem a empresa! Então teve muito ajuste no 4T16 e 1T17 … já o 2T17 e 3T17 foram tris mais “limpos”. Para esse 4T espero uns 25MM de Ebitda…vamos ver.
2018. Conversando com a empresa dá pra sentir que o humor melhorou e que aquele receio de que a LogIn poderia quebrar ficou para trás. A economia vem melhorando o que é bom para cabotagem (principal operação da empresa) e tende também a ajudar o TVV (Terminal de Vila Velha). Então acredito que sem esperar muito da economia, sem supor melhora que pode não acontecer, a empresa possa entregar 100MM de Ebitda em 2018.
Dívida. Com uma dívida de 1,2 BI que roda a um custo médio ponderado de capital de 8% (tks God pela queda dos juros) ela teria uns 95MM de serviço de dívida, o que bate com o caixa que estimo que possa gerar em 18…ufaaaaa o barquinho seguirá navegando em 2018!
Barata? Com 100MM de Ebitda em 2018 ela estaria negociando a 12x Ev/Ebitda…não é pechincha, mas até ontem não se fazia nem conta acerca de LOGN3 porque o receio maior era de que quebrasse…agora já começamos a ver outro cenário. Com inflexão da economia e empresa voltando a operar em margens de outros anos sua geração de caixa poderia DOBRAR e o papel estaria negociando a míseros 6x Ev/Ebitda (quem sabe em 19 e 20?).
A melhora de Ebitda se deu até agora pela busca de eficiência interna….melhoraram muito os controles sua gestão de custos e despesas, e houve uma melhora de volume ainda que beeem marginal. Por outro lado, o mix piorou com menos cabotagem e mais receitas de feeder com menor margem e sofreram com a canibalização do mercado. Nova diretoria mudou isso tirando o foco no volume e buscando margem. Daqui para frente dá pra buscar melhoras de mix e preços mais em conta para sua operação.
O que muita gente não se deu conta é a INFLEXÃO pela qual a empresa veio passando…é isso que ressalto nela…esse a meu ver é o que deveria fazer esse papel dar esses saltos! A meu ver um dos maiores casos de turnover da bolsa nos últimos anos! Por isso sigo com ela…quem acompanha minha carteira (posto toda segunda aqui no blog) sabe qe tenho.
Mas muita gente ainda não se deu conta…ops um tal de Luis Alves Paes da Barros da gestora Alaska parece que já se ligou…deem uma olhada lá no quadro societário…rs
Era isso srs.
Abs
16 comentarios
Maravilha Will, obrigado por esclarecer o assunto!
Muito bom. Will!!
Tem que manter isso viu!!!
Parabéns, Will! Ótima atualização da análise de Log-In.
Seu blog é muito bom e sempre acompanho.
Pô meu caro muito obrigado!
Forte abs
Sempre acompanho wyl !!Muito bom.
muito obrigado meu caro!
Fala Will,
O “fato relevante” foi a Empiricus ter citado a empresa em um de seus relatórios (um que tem mais de 100 mil assinantes…).
Citou que estamos em um bull market e que alguma companhias “problemáticas” poderiam ser beneficiadas no longo prazo (Coteminas, Santos Brasil e Log-in). E acabou mexendo bastante no mercado dessas ações com menos liquidez. Isso sempre ocorre quando indicam ações no relatório de microcaps deles…
Abs
Excelente feedback!
Obrigado…acho que se olhassem direito veriam que já não é tão problemática assim…mas aí é apenas minha opinião.
Fortee abs
Will, segue uma notícia recente (15/02) a respeito do caso dos containers. Não sei quanto isso pode (ou se vai) impactar a empresa. Talvez possa me ajudar.
E obrigado pelo seu blog, sempre apresenta ótimos conteúdos e análises. Parabéns!
http://www.noticiasdotrecho.com.br/2018/02/tripulantes-foram-responsaveis-por.html
Will, como minha primeira postagem quero dizer que sempre acompanho com atenção tuas publicações sempre muito boas!
Tenho a mesma dúvida do colega Ian acima em relação ao acidente. Vi que no 3T veio baixa de ~4 milhões de franquia de seguros, incluindo a do Logn Pantanal. O que me preocupa é que estão até agora tentando resgatar parte dos contêineres do fundo do mar rsrs…
Não fosse esse lance do acidente estaria bem confiante de me entupir de Login’s.
Abraço!!
Fala Will , tudo bem ? Você viu que a Logn3 anunciou aumento de capital ? Como você esta situação ? Ativo deve sofrer ne ?
Vi.
Não gostei nenhum pouco.
Tive que reduzir pra liquidação de HAPV3 e se bobear vou zerar.
A questão é: se posso comprar a R$ 2,00 no aumento de capital, porque comprar no mercado?
Anyway mais grana para fazer frente a dificil situação … e junto a isso a atividade interna tem dado uma fraquejada, o que não é bom pra eles.
Enfim.
Will, pensa em entrar novamente? bateu 2,08 e ja dispara apos resultado bom!
Sua resposta:
http://bugg.com.br/2018/05/21/pergunta-pro-will-2/
=)
Abs
Will, primeiro de tudo parabéns pelo Blog, acompanho a um tempo e tenho aprendido muito.
Voltei neste tópico só pra lembra o que tu sempre falou da LOGN3. Estourando na bolsa após os resultados.
Sua resposta:
http://bugg.com.br/2018/05/21/pergunta-pro-will-2/
=)
Abs