Vamos lá vou ser breve aqui…esse é mais uma trading idea…
Tais quais outras que posto regularmente…casos de ROMI3, BEEF3, BVMF3, FIBR3…entre outras. Todas essas com ganhos…mercado ajudou…não sou de me achar não…meu objetivo é gerar retorno absoluto…pois em sua maioria faço-os na física, logo, meu primeiro objetivo é NÃO perder $, depois ganhar. Não entrei em VIVO. Por quê? Porque já tenho mais papeis do que acho que deveria…gosto de concentrar em poucos que podem dar porrada, logo, não entrei…quem acompanha minha carteira já sabe o que tenho ou não…
Enfim, ainda assim, vejo como um call interessante a compra de VIVT4…papel conservador…miraria nos R$ 49,00 … ou então para os grafistas, esperem ver se rompe os R$ 50,00.
(i) Mudança no comando
O primeiro e principal ponto da ideia de compra, foi que o mercado reagiu…até demais a meu ver a troca do comando da empresa …compreensível, como comentei aqui dia 11/10 o ex-CEO era foda!
Mas isso não quer dizer que empresa esteja a deriva…muito longe disso! Não obstante, a integração com a GVT já esta em estado avançado…em abril espera-se se encerrar tal integração…Amós cumpriu seu papel, pode retirar seu time de campo sem que isso prejudique a companhia. Logo apesar de ser um risco, acho exagerado a queda.
(ii) Múltiplos
Pois bem…aí tu tens a melhor empresa de telefonia do país negociando negociando com um desconto que considero não justificável frente a outras empresas do setor, quando olhamos numa perspectiva global. A tabela abaixo compila múltiplos de diversas empresas do setor de telecom…é como o gringo olha seu investimento…
Destaco os múltiplos Price/Earnings (Preço/Lucro); EV/Ebitda (traduzido: valor da empresa/Geração operacional de caixa); e EV/OpFCF (Valor da Empresa/Fluxo de caixa de operacional). Veja que em todos casos as ações da Telefonica Brasil estão mais baratas que a média.
Logo o gringo ou quem quer que seja, tem a opção de comprar uma boa empresa, num mercado promissor (dados mostram que o cossumo de dados seguem crescendo), num momento favorável de conjuntura do mercado de capitais.
(iii) Forte geração de caixa
Outro ponto importante foi o guidance de investimentos dado. Serão R$ 8 bi ano que vem…90% para a ampliar a capacidade de rede, com a construção de mais antenas e fibra óptica. Com a integração e os investimentos que já vem sendo feitos a empresa vai lançar pacotes convergentes em todo o país, com TV por assinatura, telefone, internet móvel e fixa, o que a meu ver pode aumentar sua capacidade de distanciamento frente as concorrentes…as famosas vantagens competitivas!!
Com uma geração de caixa consistente e com fluxo de caixa que cresce mais que a média mundial, ela só fortalece sua posição como boa pagadora de dividendos.
BTG estima R$ 6,7 bilhões de fluxo de caixa livre para ano que vem, um FCF to yield de mais de 9%! Acho que ela ode até surpreender positivamente isso!
(iv) Dados Anatel
A Anatel publicou essa semana que passou os números de agosto para as assinaturas moveis. Em geral tivemos melhora nos net adds em pós-pagos e tivemos números menores de desconexões. Os números de net adds para pós-pagos cresceu 14% na comparação trimestral e 42% na comparação anual. Além disso, os dados se mostraram positivos para VIVO…empresa capturou um share de 46% nos adições de pós-pago, numero acima do que vinha capturando nos últimos meses e dos 42% de market share que ela tem. E do lado das desconexões aumentou para pre-pago, mas será que isso é ruim? O quão rentável eram esses clientes? Acho até bom!
Não acho que seja papel pra dar porrada…mas é uma excelente empresa..e essas tendem a voltar…cedo ou tarde.