Estratégias de arbitragem estatística consistem em encontrar uma série temporal composta da divisão de dois ativos que possua a característica de estacionariedade ou reversão à média. Isto significa que é possível identificar situações em que os preços da serie divergem de seu comportamento histórico, e prever com certa segurança que a série convergirá ou reverterá para um comportamento médio.
Um exemplo factível deste movimento seria a relação das ações da B3 e o índice Bovespa. Dado tudo mais constante, se o índice da bolsa está subindo, naturalmente os investidores ficam mais propensos a realizar mais operações (volume aumenta, comissões, quantidade de IPOs, etc) e o preço das ações da B3 também tenderiam a subir. O contrario também é verdadeiro, com queda nas cotações da bolsa e nos lucros da companhia. Beta 1 praticamente. Porém, recentemente podemos notar a correlação diminuindo e o spread aumentando. Mesmo com a SMA de 200 em tendência ascendente, podemos notar a discrepância entre os ativos, principalmente nos últimos dois meses.
No contexto de operações com pares de ativos, comprovada a existência histórica de uma relação de integração entre as séries de preços de dois ativos significa que pode ser possível realizar operações lucrativas de arbitragem. Visto este fato, seria interessante arbitrar via L&S compra de Bova11 e venda de B3SA3?
-Guilherme Renato Rossler Zanin
Economista, MBA e Gestor de Recursos CVM – CGA
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